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研究报告:华泰期货-豆粕周报:豆粕维持震荡,关注G20峰会结果-181125

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-26 07:53:23
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄玉萍
研报出处: 华泰期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 952 KB 分享者: 283****05 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场分析及交易建议:
        作物生长报告显示截至11月18日当周美豆收割率为91%,低于市场预估93%,也低于去年同期和五年均值96%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内压榨利润仍好于往年同期水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周度出口销售数据符合市场预期,截至11月15日当周美豆18/19年度出口销售净增68万吨,为近两个月以来的最高值,不过当周中国和未知目的地继续取消美豆订单。截至11月15日美豆18/19年度累计订单2262.9万吨,落后去年同期32.36%;对中国出口大豆累计订单仅64.8万吨,远低于去年同期1864.7万吨。
        南美方面,上周巴西旧作贴水报价继续有所走弱。11月巴西装船可能高达530万吨,几乎悉数运往中国,其中还有油厂因压榨利润不佳转售大豆给中国;阿根廷预计11月装船80万吨大豆运往中国。巴西新作大豆播种和生长继续保持良好态势,IMEA数据显示截至11月23日马州播种完成99.66%,DERAL则显示截至11月19日帕拉那州播种完成95%。市场对巴西新年度产量乐观,Agroconsult的预估甚至已经达到1.29亿吨。而且在目前播种进度历史最快的情况下,马托格雷索州预计12月底就能开始收获大豆,1月巴西新作上市量可能已经十分可观。根据Bolsa截至11月22日阿根廷播种完成29.6%,一周前21.7%。
        国内基本面变动不大。远期大豆到港预估:11月574万吨,12月610万吨,1月500万吨,2月300万吨。油厂大豆库存回落,截至11月16日为638.63万吨,但绝对水平仍在历史同期高位。上周开机率由48.33%略降至48.38%,未来两周开机率可能继续在50%左右。需求端,上周豆粕日均成交量7.064万吨,成交多以现货为主。油厂豆粕库存截至11月16日升至102.76万吨,一周前97.55万吨。非洲猪瘟仍在蔓延,上周湖南省怀化、北京市房山区、内蒙古包头市相继排查出非洲猪瘟疫情。下周重点关注G20峰会中美两国领导人会晤结果,将为未来两国贸易关系发展定下基调,这之前豆粕都将反复震荡。
        策略:中性
        风险:中美贸易战

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