核心提要：
        驱动：
        供应：国内11月份PE开工率平均86.22%，PP开工率平均85.13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整个11月份，由于存在大产能装置检修，PE开工率下滑较多，而PP环比变化不大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）12月份，国内供应预期充足。PE受国外装置检修等诸多因素影响，11月份进口存在缩量，预计12月份依旧不多。但由于前三季度进口量处于高位，港口库存静态偏高，且进口料价格低，PE进口端的供应缩量带来的实际利好有限。PP10月进口量同比已经处在高位，预计11-12月份进口量依旧偏高。
        需求:PE下游农膜已过最好时候，环比走弱，支撑有限。PP需求走弱速度大于PE，汽车家电等产量不及预期，出口订单的前置加速PP需求在四季度的坍塌。
        总体来看，LL短期供需面还算健康，PP供需矛盾突出。
        安全边际：
        L01合约目贴水现货500元/吨左右，L05合约贴水现货800元/左右；PP01合约贴水现货600元/吨左右，PP05合约贴水现货800吨/左右。上游石化库存同比高位，去库压力较大，PE港口去库中，PP从低库存状态开始出现累库。
        总体来看，基差较大，库存动态变化PE转好，PP转差。
        当前核心：
        本轮聚烯烃的下跌主要原因在于成本端原油、甲醇、丙烯等价格的纷纷走弱下探，PP受甲醇和丙烯的影响更大且自身基本面更弱，跌幅大于LL。
        观点:成本端止跌企稳之前，聚烯烃难以改变弱势。从相对强弱关系来看，可考虑多L空PP。