扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 投资策略

研究报告:上海证券-2019年A股市场投资策略:积小胜为大胜,以时间换空间-181126

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-27 17:12:52
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 屠骏,刘骐豪,陈健宓
研报出处: 上海证券 研报页数: 22 页 推荐评级:
研报大小: 2,271 KB 分享者: Li****5 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        结论:  
        当前国内研究机构对于盈利增速下滑见底的一致预期是2019年2-3季度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】互联网信息传播的效率今非昔比,市场一致预期的形成切换速度加快,在经济增速"L"型与结构性改革的的远景下,这能否成为2019年大盘波动的"锚"存在不确定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时,在2019年美国经济高位"见顶"与中国经济低位"寻底"的预期交织中,2019  年真正围绕的问题,可能是关于2019  年全球经济增长见顶的担忧,到底是从2009  年开始的持续了10年中周期的结束,还是短周期的调整?这很大程度取决于贸易摩擦过程中中美应对政策的调整。但是正在积聚的外部经济下行风险、美股波动率的抬升,对于依托国内经济低位"寻底"的A股大盘来说,间歇性负压还是存在的。  
        2018  年先后出现的估值底、政策底能否向2019年的市场底和经济底依次推演,将决定2019  年行情的基本性质。按照历史规律,市场底的形成,并非经济见底之时,而是在经济加速下行阶段。目前国内房地产市场不论从大周期还是小周期而言均刚刚跨过顶部,进入下行阶段,因此位于高位的建筑业PMI波动情况,是2019年观察市场底与经济底出现的指标。  
        2019年中美利差会继续向收敛的方向发展。国内利率仍有下行空间,这有利于A  股估值的回升与对冲部分盈利下行影响,强化A股市场的估值底。预计A  股仍将以存量资金博弈为主,产业资本和跨境资金是A  股市场两大增量资金。不过,若人民币汇率在中美利差向收敛方向发展的过程中产生阶段性的压力,也要重视外资对于A股大盘双刃剑的影响。  
        综上所述,我们认为2019年A市场的大基调是区间震荡的战略过渡期。策略建议是"积小胜为大胜,以时间换空间",主仓位仍以确定性溢价为主线,配置现金流稳定、业绩稳健或者国际比较估值偏低的行业龙头。但时间节奏上,绩优白马股的超额收益一般在经济底部明确后出现。2019年稳健的中线投资者也可以开始定投指数增强型ETF基金。  
        在纾困与重组主题下,2019年全年看,超跌低价题材股的活跃度会显著提升。科技成长主要布局方向是5G赋能物联网与科创板衍生主题两个方向。大类资产配置建议:选择在经济扩张后周期和衰退期表现较好的黄金与对经济需求敏感的工业品,做宏观对冲。        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com