核心观点
        纺织服装行业跑输大盘  2.43pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周，上证综指下跌  3.72%，  SW  纺织服装行业下跌  6.15%，SW  纺织服装行业跑输大盘  2.43pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，SW  纺织制造下跌  5.29%，SW  服装家纺下跌  6.68%。
        USDA  下调  2018/2019  年度全球棉花产量、消费量。近日，USDA  发布2018/2019  年度全球棉花供需最新预测。根据  2018  年  11  月份的预测数据，预计  2018/2019  年度全球棉花产量下调  49.4  万吨至  2599.5  万吨，较上月预测值下降  1.86%；全球棉花消费量下调  19.2  万吨至  2762.5  万吨，较上月预测值下降  0.69%；全球棉花供需缺口为  163  万吨，较上月预测值增加30.2  万吨。2018/2019  年度全球棉花供需情况进一步收紧，主要系美国、印度、巴基斯坦以及土库曼斯坦棉花产量下调，其中美国产量下调绝对值最大，较上月预测值下调  29.4  万吨，主要与美国东南部天气恶劣致棉花减产有关。我们认为，全球棉花库存若进一步降低，将在一定程度上支撑全球棉价在中长期上行，但仍需关注贸易摩擦对市场需求的影响。另外，根据  USDA  的预测，预计  2018/2019  年度中国大陆棉花产量、消费量以及期末库存分别为  598.8/925.3/650.4  万吨，与上月预测值持平。预计明年国内产销缺口仍维持在  300  多万吨。在国储棉库存将尽的背景下，预计将部分依赖外棉补足，而质量较优的美棉产量若下降，将使得国内棉花供需情况在中长期更为紧俏。提前在东南亚进行产能布局的纺企，在中长期有望受益于成本下降带来的盈利提升。从短期来看，国内棉花价格预计将维持下跌趋势，一方面新棉上市使得棉花供给端较为充裕，另一方面需求端相对疲软，主要系贸易摩擦带来的不确定性使得纺企不敢贸然下大额订单，以及前期国储棉储备仍在消化当中。
        推荐标的：中高端女装重点推荐安正时尚；休闲服饰推荐森马服饰；家纺推荐罗莱生活；纺织制造推荐百隆东方。
        风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动。