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研究报告:中银国际-行业景气跟踪24:三季度商业银行净息差继续上调-181128

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-28 14:54:45
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈乐天
研报出处: 中银国际 研报页数: 34 页 推荐评级:
研报大小: 1,149 KB 分享者: fan****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        银行和建材边际向上,钢铁和石油石化边际向下。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        重点关注:银行和建材边际向上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)银行业经营平稳,政策利好,息差继续上行,股份行升幅最明显,政策面利好和外围预期稳定有望带来向上弹性收益;建材行业,水泥价格稳中有升,发改委加速基建项目审批。在稳基建补短板的政策导向下,基建投资逐步企稳。
        钢铁、石油石化边际向下。钢铁行业,库存累积,倒逼钢价下跌:限产松动,叠加冬季消费减弱,钢价下行压力增大;钢材社会库存虽仍延续下降趋势,但厂内库存已出现明显抬升;原油方面,油价继续大幅回调。美国、OPEC和沙特持续增产,商业原油库存持续累积,石化产业链景气度下滑。
        上游资源:原油仍未止跌;动力煤价格窄幅下调;大部分有色金属价格抬头。
        中游材料:钢铁方面,钢价跌幅进一步加大;水泥价格自十月初以来持续上涨;化工产品价格持续下跌。
        中游制造:10月起重机销量同比增速保持稳定;1-10月建筑业投资增速降幅缩小,纸浆和铜版纸价格持续下行。
        下游消费:鸡肉价格涨幅增大;汾酒价格大幅上调;维生素报价持续回升;房地产土地供应持续大幅下调;乘用车商务车销量持续下跌;10月空调销量同比下调13.9%。
        TMT:10月北美半导体出货额同比增速仍在低位;电信业务增速继续保持高增长。本周票房收入和观影人数增速大幅回落。
        金融与公用事业:三季度商业银行净息差继续上调,两市成交额回落;10月发电与用电量增速均出现回落,10月公路货运量增速持续扩大。
        风险提示:经济下行超预期,贸易冲突升级。
        

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