报告摘要:
本周观点
上周纺织服装板块下降6.03%,跑输沪深300指数2.52个百分点,整体市盈率约为20倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,经过前期较为充分的调整,行业内部分绩优公司目前估值相对较低,具备投资价值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)四季度为传统服装销售旺季,气温下降叠加即将到来的“双十二”,有望带动服装家纺销售,促进板块业绩回暖。我们建议把握年底估值切换行情,重点关注业绩有望持续增长的细分行业领跑者。
森马服饰:巴拉巴拉市占率行业首位,休闲服饰业务稳步增长。深入拓展电商业务,积极布局购物中心渠道。代理经营北美第一大全年龄段专业童装零售商TCP品牌,收购欧洲中高端童装领跑企业Kidiliz集团,巩固童装行业领先地位。
太平鸟:产品、渠道升级,存货库龄优化、存货跌价准备下降。大力拓展电商领域,与天猫开展新零售战略合作,计划到2020年实现线上线下零售额双百亿。
歌力思:专注打造高级时装集团,伴随内生增长、外延收购新品牌,以及各品牌在渠道开发、营销推广、产品企划、供应链管理等方面发挥协同效应,业绩快速提升。
安正时尚:主品牌玖姿稳步增长,逐步培育新品牌。收购品牌电商服务商礼尚信息70%股权,有望助力公司布局童装及母婴行业、提升电商运营能力,同时增厚业绩。推出限制性股票激励计划,增强经营动力。
健盛集团:棉袜、无缝内衣订单充沛,伴随产能释放,业绩有望持续增长。布局越南产能,可依托越南的劳动力成本、税收政策优势,减少国际贸易壁垒和降低客户进口关税成本。与都市丽人建立合作,有望嫁接后者在品牌推广、产品销售、零售管理、电商运营等方面的资源。
华孚时尚:色纺纱行业领跑者,订单充沛。前端网链业务快速发展,积极拓展后端网链。不断深化新疆区域布局,新疆具有棉花、能源、劳动力资源、政策优势和一带一路的区位优势,公司未来或将持续受益。
风险提示
经济环境变化导致服装消费低迷;汇率波动;棉价波动;新品牌发展不及预期。