一、  市场回顾
        农业板块领涨大市，饲料、畜禽养殖涨幅居前。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1.第48  周，申万农业指数上涨2.6%，涨幅位居申万一级行业之首。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同期，上证综指上涨0.33%，深证成指上涨0.58%。2.  除渔业外，其他二级子板块都上涨，饲料、畜禽养殖涨幅居前。3.  前10  大涨幅个股分布在生猪养殖、农业综合板块，下跌个股主要分布在禽养殖和种植等板块。涨幅前3  名个股分别是新农开发、金新农和牧原股份。
        二、投资建议
        近期，鸡价高位震荡，猪价普遍上涨，G20  会议中国表态将加大进口美国农产品。我们对后市农业板块投资观点如下：
        1.白鸡:鸡价高位回调幅度有限，关注疫情发展。上周周末，白鸡产业链价格全面回调，这是10  月份以来的首次回调。主产区毛鸡价格5  元/斤，较前1  天下跌了0.5  元/斤；鸡苗价格8.4  元/羽，白条鸡价格也有所松动。鸡价高位回调，一方面和前期价格涨幅过高非理性有关，另一方面或受到了近期H5N6  禽流感疫情蔓延的影响。9  月份，湖南发生今年首例家禽H5N6  禽流感疫情。近期，湖北、云南、江苏又相继发生了4  起，疫情有逐渐蔓延的苗头。H5N6  禽流感病毒源于禽类，人禽共患，可由活禽传染至人。近年来我国已经确诊为人感染H5N6  禽流感的病例很少，但死亡率较高，建议重点关注疫情发展。抛开疫情，行业供需紧平衡格局没有改变。供给端，虽然9、10  月份祖代种鸡更新量大幅上升，但传导至父母代种鸡在产存栏需要13  个月，这意味着明年年底之前鸡苗和毛鸡供给仍然偏紧；需求端，非洲猪瘟疫情形势严峻，猪肉消费短期承压，利好替代品鸡肉消费。我们认为，白鸡产业链价格高位回调幅度将比较有限。重点推荐圣农发展、禾丰牧业、益生股份和民和股份。
        2.生猪板块：疫情蔓延，产能拐点有望提前到来。上周，非洲猪瘟疫情再添3  例，解封4  例。12  月份起加强运输车辆监管，同时部分省市开启调肉试运行。我们认为，如逐渐放开点对点调肉，将有利于相关产区猪价回升，相关销区因供给增加猪价或有回调。除试运行省市之外，大多数省市受疫情影响调运将继续受阻，猪价走势分化现象将持续存在。主产区猪价持续低迷导致散养户加速离场，规模场放慢扩张步伐，产能加快去化，周期拐点有望提前到来。建议现阶段进场配置，主要推荐标的是温氏股份、唐人神、正邦科技和天邦股份。
        三、行业数据
        生猪：第48  周，辽宁产区生猪出厂价为10.86  元/公斤，较上周下跌0.15  元/公斤；主产区自繁自养头猪盈利80.53  元/头。截至10  月底，全国生猪存栏量为32534  万头，环比上升0.1%，同比降1.8%；能繁母猪存栏量为3098  万头，环比降1.2%，同比降5.9%。
        肉鸡：第48  周，山东烟台产区白羽肉鸡（二类厂）棚前价格5.36元/斤，较上周涨0.03  元/斤；山东烟台产区白羽肉鸡苗8.5  元/羽，较上周涨1.2  元/羽；第48  周，肉鸡养殖单羽盈利5.55  元。
        饲料：据博亚和讯统计，第48  周，肉鸡料均价2.94  元/公斤，与上周持平；蛋鸡料价格2.69  元/公斤，较上周上涨0.01  元/公斤；育肥猪料价格2.72  元/公斤，较上周下跌0.01  元/公斤。
        水产品：第48  周，山东威海大宗批发市场海参价格200  元/公斤，与上周持平；扇贝价格10  元/公斤，与上周持平；对虾价格180  元/公斤，与上周持平；鲍鱼价格140  元/公斤，与上周持平；第47  周，全国农贸批发市场鲤鱼价格12.3  元/公斤，较上周下跌0.14  元/公斤；鲢鱼价格9.43  元/公斤，较上周跌0.01  元/公斤；草鱼价格13.61  元/公斤，较上周跌0.23  元/公斤；鲫鱼价格15.49  元/公斤，较上周跌0.06  元/公斤。
        糖、棉、玉米和豆粕：第48  周，柳州白糖现货价5360  元/吨，较上周跌20  元/吨；中国328  级棉花价格15440  元/吨，较上周跌97  元/吨；全国玉米收购均价1914  元/吨，较上周涨22  元/吨；全国豆粕现货均价3293  元/吨，较上周跌55  元/吨。
        四、风险提示
        突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期