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研究报告:华泰期货-白银日报:内外盘持仓及库存变化差异再度支撑内外盘反套策略-181204

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-04 10:06:04
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 师橙,徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 964 KB 分享者: ca****t 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        白银日报摘要:
        现货市场:昨日午后及晚间,虽然美指波动相对有限,但白银价格确实呈现出了相对较为强劲的走势,不过在上午报价时段,国内主要白银相关产品价格变动尚较为有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而就现货白银t+d而言,无论是成交量还是实际交收量都随着价格一同走高,而这对于银价的进一步走强则有相对较为积极的作用。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        下游行业情况:昨日由于上周末中美双方领导人就暂停加征关税等事宜达成一致,故而使得沪深300指数以及电子元件板块指数双双呈现出较大的涨幅,前者上涨2.78%,后者则是大幅上攻4.07%,目前电子元件指数仍然呈现出较高的β系数,而倘若未来宏观环境偏空的情绪逐渐弱化,那么未来电子元件板块的表现有望进一步呈现出相对较好的走势,而这对于板块内的相关公司而言也将会是较为有利的因素。而光伏行业昨日表现则与大盘表现相对接近。
        库存方面:昨日上期所白银仓单在此前经历了近一个月的持续走低之后,昨日则是呈现出8,345公斤的上涨,不过由于目前已经进入交割月,故而当下白银库存暂时呈现出上涨格局也相对容易理解。后市需关注在交割月前后上期所白银仓单的累计上涨情况,由于今年自7月以来上期所白银仓单便始终处于走低的状态之下,而倘若目前在进入交割月后库存不能形成有效的累计,那么则在交割结束后上期所库存仍有可能呈现出继续走低的情况,不过若这样的情况延续,配合人民币近期相对偏弱之走势,则或继续对白银内外盘反套策略提供相对有利的条件。
        机构持仓情况:昨日白银价格在美元指数陷入震荡的情况下呈现出了较为猛烈的上攻,与此同时主力Ag1906合约多空双方均呈现出了较为积极的增持,多头增持8,447手,而空头也同样增持9,335手,虽然从持仓变化上而言,多空双方似乎仍然呈现出相对焦灼的状态,但在银价走高并且伴随着持仓量同样增长的情况,实则是对于价格的进一步攀升有着相对积极的作用的。
        操作建议:
        当下白银价格与主力合约持仓量双双走高,而Comex白银持仓则是纷纷下降并且多空持仓差距进一步拉大(空大于多),加之内外盘库存变化的差异以及人民币中间价近期仍有走低压力的事实,故而当下建议仍以内外盘反套策略为主。
        后市关注:
        美元指数是否能够继续保持强劲走势机构持仓变动情况

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