基本结论
美股:峰会利好提振,关注加息进程
美联储加息进程、G20 中美会晤这两大事件或将为12 月美股走向定调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】造成大跌的因素多已发生转变:加息或步入尾声,通胀压力减轻,中美经贸转机,美股估值回落,经济仍相当健康。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尽管减税红利释放动能边际减弱、美企业绩增速或有放缓,但仍有望保持增长态势,且美股的中长期优势如投资环境稳定、政策风险较低等并未发生变化。建议投资者秉承分散投资的策略,择优选取风险收益配比较好的博时标普500ETF 联接(050025)。
新兴市场:指数止跌回升,聚焦中美关系
国内决策层不断释放结构性利好,预期还将进一步催内需稳增长,持续提振市场信心、对冲基本面放缓的担忧。外部风险方面,中美两国决定暂停升级关税等贸易限制措施。港股低估值高股息和稀缺性等优势叠加三季度龙头个股业绩向好、美联储鸽派加息令美元走软等共同支撑股指企稳回升。故长期可战略性配置港股资产。从分散风险角度推荐华夏恒生ETF(159920)。
REITs:凸显防御功能,分散组合风险
REITs 近期展露出稳健抗跌、逆势上行的能力。加息进入尾声将对美国楼市和地产股形成利好,进而提升REITs 投资收益。经济数据预示美国经济基本面仍相当健康,租金和出租率有望水涨船高,亦将推高REITs 投资回报。建议选择以MSCI 美国REIT 指数为跟踪目标的广发美国房地产(000179)。
黄金:多空因素交织,持仓对冲风险
美联储12 月加息则金价恐受压制,但本轮加息或近尾声将利于金价企稳回升。G20 贸易紧张局势得以暂缓,避险需求对金价的支撑减弱。油价暴跌引发通胀压力回落亦不利金价。黄金投资不确定性增加,建议适度持仓黄金品种以起到风险资产的对冲作用。推荐嘉实黄金(160719)。
债券:降低风险暴露,保持偏短久期
尽管境内去杠杆政策放缓推动反弹,但未来政策变动、中美贸易关系及年末一级市场的供给压力均可能对市场造成冲击。建议降低风险暴露水平,关注以优质投资级信用债为配置核心的品种,并保持组合的偏短久期,从而适度规避利率风险、保持充裕流动性。推荐工银瑞信全球美元债(003385)。
能源:供需遭遇逆转,油价多空博弈
需求端受全球经济增速下滑影响萎缩,供给端沙特、俄罗斯和美国的联合增产抵消了伊朗和委内瑞拉的产出下降,油价持续承压。但中美贸易争端缓解、俄罗斯与沙特就延长石油减产达成一致、美联储若暂缓加息也将为油价提供支撑。原油价格面临诸多不确定因素,未来或呈区间振荡走势。建议投资者暂时回避能源类投资,避免价格大幅波动给投资组合带来负面影响。