行情研判
玉米:
区域方面:华北昨日上量增加,受中美和谈增加进口预期影响,售粮心态松动,看跌情绪转浓,售粮意愿增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】东北高价位下调,低价位有所补涨,总体上量增加,农户心态动摇,关注上量持续性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)成本方面,现货支撑看陈粮,陈粮成本折盘面在1850元/吨左右,期价在1850元/吨附近将有较强成本支撑,对应来看近月支撑看1850元/吨附近,抛储溢价以底价成交的最低成本在1800元/吨左右,远月合约在此位置将有很强支撑,极限位置看1800-1850元/吨。今年种植成本提高0.1元/斤,补贴减少0.1元/斤,这相当于售粮得比去年高0.2元/斤,也即400元/吨,才能获得和去年差不多的收益。如果以绥化青冈龙凤去年低点1400元/吨来看,今年卖粮达到1800元/吨或将和去年价格水平差不多,这和之前了解到的部分农户0.9元/斤的心理价位较为接近,这个价格折算到北港的价格预计在1950元/吨上下,今日龙凤价格下调,前期判断此位置可能为阶段性高点预计基本印证。总体而言,从今日现货全面收跌来看,惜售情绪或就此逆转。由于中美和谈的增加进口预期使得农户售粮心态出现松动,提防后期出现增进口心态松动-上量-试探性跌价-进口谣言发酵或者政策落地预期-再上量-大幅跌价-恐慌出货的连锁反应,若如此前期惜售情绪带来的期现货上涨或将得到修正!现货大幅下跌还将带动期货下跌!近期密切关注上量情况和深加工收购价!远月对需求和进口增加的担忧,现货仍较强,对近月有支撑,使得期价表现为近强远弱。由于新作略增叠加结转较大,总体供应充裕,年底下游备货启动且下方陈粮中长期期价或将区间震荡,1901预计1850-1940,1905预计在1850-1980,悲观预期下1905或挑战1800。针对1905合约,长期来看,第一,新粮卖压将考验市场,第二,如果明年抛储时间不变,3月前后即会有抛储预期炒作,第三,一季度受猪瘟影响饲料需求也转弱,第四点,目前关注焦点G20会晤达成共识,后期有进口关税取消和扩大进口预期,且美玉米成本低廉,1905合约将承担不少压力,明年抛储落地前c1905都维持空头思路。
淀粉:
今日华北淀粉价格大面积下调。本周淀粉库存下降,主要是南方低价签单,东北淀粉库存下降,不过山东库存略有增加。环保对山东开机有一定影响不过力度不及以往,下月启动年底备货,需求的启动对淀粉或有一定支撑,中美和谈增加进口预期使得农户心态松动,看弱后市,售粮积极性增加,山东到货量持续增加。目前下游高价区签单谨慎,走货有所放缓这一情况并未改变,四季度也处于累库存阶段,另外短期由于原料玉米成本近期受进口预期影响后期有下跌风险,期价已经率先反应,预计短期淀粉将跟随玉米下跌。
【交易策略】
1. 单边:玉米:C1901临近交割,建议观望。C1905波段投资者空单持有,后期关注1800-1850支撑。淀粉:CS 1901临近交割,建议观望,CS 1905波段投资者空单持有,后期关注2300附近支撑。短期主逻辑围绕贸易谈判动向,对远月影响更大,近期关注现货上量和玉米收购价变化。
2. 套利:观望。