市场要闻与重要数据
1. WTI 1月原油期货收跌0.36美元,跌幅0.68%,报52.89美元/桶;布伦特2月原油期货收跌0.52美元,跌幅0.84%,报61.56美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1901夜盘收涨0.7%,报431.80元;上期所燃料油期货主力合约FU1901夜盘收涨0.03%,报2883元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2. 舟山保税燃油市场:12月4日舟山IFO 380cst参考价格为447.5美元/吨,较前日上升2美元/吨;MGO参考价格741美元/吨,较前日下降11.5美元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(数据来源:www.zsbunker.cn)
3. 普氏亚洲燃料油市场分析:当地时间周三,由于燃料油东西价差的收窄,从西方前往新加坡的套利船货活跃度有所下降。燃料油东西价差在周二亚洲收盘时间来到32.2美元/吨,这是自10月31日以来的最低水平。东西价差的收窄主要是由于近期套利船货抵达新加坡,当地库存回升。根据IES数据,新加坡渣油库存在11月28日当周录得1892.8万桶,已经连续两周出现累库。据一名位于新加坡的贸易商表示,新加坡会在近几周出现累库的情况,但幅度不会太大。另一方面,船供油市场的紧张局面同样有所缓解。据其他新闻,沙特阿美很罕见地出售至少两批12月份装船的船货,主要是由于其旗下RasTanura炼厂(5万桶/天)加氢裂化装置的意外停工。据投标新闻,沙特阿美在11月底出售一批10万吨180cst直馏燃料油船货,装船日期在11月7日。
4. 普氏欧洲燃料油市场分析:欧洲高硫燃料油市场的Backwardation结构使得贸易商不得不考虑是否在2019年保留那些租用的储罐,主要由于储存的经济性较差。这意味着市场未来的供应可能会进一步收紧,多余的产品也会由于储罐空间的不足将被全部运往东方。
投资逻辑
根据普氏数据,富查伊拉重馏分与渣油库存在12月3日当周录得600.1万桶,较前一周下降16.3万桶,降幅2.64%。继上周库存下降20%后,富查伊拉在本周继续去库。我们认为这主要反映了伊朗制裁带来的影响。正常情况下,伊朗每月出口的燃料油在100到140万吨,其中一半以上的量会流入富查伊拉,因此伊朗出口的减少将直接收紧富查伊拉市场的供应,压低当地库存。国内市场方面,上期所燃料油期货小幅上涨,当前FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在27.7美元/吨左右的水平;与此同时,FU1905-FU1909的跨期价差为80元/吨,相对地新加坡380cst掉期1904-1908的跨期价差约为22.8美元/吨,经汇率换算后内盘月差大约比新加坡纸货月差低77元/吨。