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研究报告:山西证券-每日点评2018年第178期:无惧外围市场,短期继续看多-181205

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-06 09:24:13
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 麻文宇
研报出处: 山西证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 596 KB 分享者: vm1****36 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        走势回顾
        截止收盘,上证综指结束三连涨,收跌0.61%报2649.81  点;深证成指跌0.32%报7928.51  点;创业板指逆势涨0.22%报1381.77  点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        盘面上看,知识产权板块在不断利好政策支撑下隐隐有接棒上攻态势,龙头光一科技4  连板,板块内中路股份、掌阅科技、华媒控股、莱美药业均封涨停。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)消息面上,《最高人民法院关于知识产权法庭若干问题的规定》3  日获得原则通过。而白酒和中药板块的持续稳定表现昭示价值投资有回归迹象,延安必康涨停,山西汾酒、酒鬼酒、泸州老窖等白酒股逆势造好。海南板块则受利好消息和午后辟谣的影响上下剧烈颠簸。罗牛山午后开板,最终收涨逾4%,海航创新、海南瑞泽等个股守住红盘。光伏板块表现不俗,头部个股表现尤为强势,拓日新能、阳光电源双双涨停,通威股份大涨8%。自光伏新政公布并随后进行政策松绑后,部分机构判断光伏明年的盈利确定性较高。养猪板块同样逆势走强,天康生物大涨8%。正邦科技、牧原股份、天邦股份集体跟涨。分析认为猪产业周期或提前见底反弹,近期表现颇受关注。
        市场焦点
        地方政府隐性债务来源之一是棚户区改造不合理的筹资所致。在防风险攻坚战下,中央大力遏制隐性债务增长,并要求地方用5~10  年化解存量隐性债务,而新开工棚户区融资方式也将规范。近期中央相关部门要求地方申报2019  年棚户区改造计划时,要求各省市严格评估财政承受能力,证明所提的任务计划在其财政可承受能力范围之内,坚决遏制隐性债务增量。而对新开工的棚改项目,不得以政府购买服务名义实施建设工程或变相举债,明确政府融资的,应当依法通过发行地方政府债券来解决。
        策略建议
        受全球股市大跌影响,沪深两市均大幅低开,创投和壳资源股全线重挫,而知识产权板块则接力上扬;午后海南利好消息被辟谣后概念股回吐涨势,指数涨势旋即被扼杀。尾盘ST  概念再度异动拉升。整体来看,午后资金再度以观望为主,申万行业涨少跌多,两市成交金额3222  亿元,量能较前一个交易日小幅缩量。
        今日市场整体行情并不差,在美股大跌、市值蒸发1.25  万亿美金的情形下,亚太股市普跌,而创业板却逆势飘红。早盘大幅低开之后两市迅速收复了部分失地,跌幅收窄,A  股在近期受到消息层面边际刺激的情形下展现了很轻的韧劲与反弹迹象。与过去市场下行趋势不同,北上资金在下跌的情形下并没有迅速撤离、波段操作,而是连续净流入加仓,市场普遍对于短期反弹的持续性保持乐观的态度。美股目前出现了长短期利率倒挂的情况,3年、5年信用利差倒挂,3个月、10年信用利差缩窄是2000年互联网泡沫和2008年金融危机之前都曾出现的经济现象,也是经济衰退的一个重要先行指标。美股大跌会显著降低全球投资者对于风险资产的配置。但之前我们提到,A股底部基本已经确立,对于美股的大跌关联性在逐渐减弱,因此美股大跌这一外部黑天鹅事件对于A股的影响不会长久。国内股权质押风险问题是我们近期持续关注的内因之一。根据11月份数据显示,A股市场股权质押数量在连续45个月正增长后终于迎来环比下滑,11月份,24支个股进行了大量的质押解除,信用风险治理在近期成果开始显现,但大规模解压还需要政策与资金持续跟进。短期维度下,市场缩量调整过后会继续朝着2700点进发,市场目前强势特征显现,回调介入的风险不是很大,市场个别受利好刺激的板块,例如汽车零部件、人民币升值概念受益股有交易性机会,进攻仓位可以积极配置;底仓仓位可以稍重,配置一些现金流充裕、业绩稳定、估值偏低、β系数较小的板块中长期持有,待市场风格转向权重之后底仓配置可以获得可观的超额收益;中期维度下,考虑到政策全力维稳产生的托底效应,经济失速下行的风险已较大程度上缓释,未来要等待的就是政策效应的逐步显现,经济预期和市场风险偏好的逐步修复,企业经营与盈利状况的逐步改善,投资者也不必太过悲观,A股资产的性价比已经开始凸显。
        行业配置方面,中期维度下,我们继续坚守下半年经济工作的主线,即兴基建、补短板,重点关注:新疆、西藏等西部基础设施条件较差的地域;乡村振兴战略下的农村基础设施改造(通信设施、水利、道路交通等);铁路及城轨建设、通信基础设施建设。
        

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