核心观点
　　原油：昨日国际油价冲高回落，上方阻力较大，Brent-WTI价差收窄至8.69美元/桶，上期SC原油小幅收跌，回到430元/桶下方。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前市场普遍认为今明两天的OPEC系列会议能够达成减产协议，但减产幅度或不及预期，市场情绪变得谨慎，反弹涨势未能延续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）G20峰会上中美元首达成共识，停止加征新的关税，中美贸易摩擦有所缓解，市场风险情绪得到较大提振。同时，加拿大意外宣布明年1月起将原油产量削减8.7%，即32.5万桶/日左右，原因是管输运能不足导致WesternCanadianSelect价格只有Brent油价的四分之一，这进一步助涨油价。利空因素同样令人意外，卡塔尔宣布将退出OPEC，使得OPEC内部分歧加大，减产计划的不确定性开始升温。同时，API数据显示截至11月30日当周，美原油库存意外大增536万桶，连续11周录得增长，拖累油价短线下跌。外媒消息称，俄罗斯或将从明年1月起参与为期六个月的减产，总减产规模在100万桶/日，若如此，则不能解决当前的供给过剩问题，油价或将继续下行寻底，油市不确定因素较多，建议谨慎操作，暂时观望为主，等待OPEC+减产协议落地。
　　燃料油:昨日燃油FU1905合约小幅收跌，与油价的联动性并不明显，FU1901-FU1905跨期价差大幅收窄至87元/吨。近期国际油价的大幅下挫拖累燃油走势，但波罗的海综合运价指数BDI走弱至1203点，从11月27日高点持续回落，燃油需求有从强势转弱的迹象。供给端，据贸易商数据，新加坡套利船货集中在12月初到港，12月3-4日新加坡实货燃料油船货成交量总计52万吨，相当于11月全月成交76万吨的三分之二，导致燃油裂解价差有所回落。截至11月28日当周，新加坡残渣燃料油库存较前一周增加102.5万桶至四个月高位。若OPEC+未能达成可观的减产协议，油价或将继续下行寻底，在成本端对燃油价格形成拖累，但燃油市场大幅下行空间有限，我们认为燃油后市以弱势震荡整理为主，前期空单可继续持有。