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农林牧渔行业研究报告:安信证券-农林牧渔行业生猪养殖重磅深度报告:母猪产能拐点显现,战略看多生猪养殖!-181206

行业名称: 农林牧渔行业 股票代码: 分享时间:2018-12-06 13:48:26
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李佳丰
研报出处: 安信证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 1,053 KB 分享者: hj6****24 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■猪价呈现周期波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我国猪肉价格呈现周期波动,每轮大周期内,猪价又呈现出季节性消费的波动:春节、中秋等消费旺季来临前,带动猪价呈现季节性上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2003  年以来经历约四轮大周期,目前处于周期探底阶段。
        ■重点跟踪指标显示补栏积极性下降、淘汰量增加:
        ①母猪价格回落:2018  年以来,特别是5  月份以来,母猪价格持续回落,现在基本上已经回到历史偏底部区域—2014  年左右水平,这反映了行业内受今年猪价下跌影响,以及对未来预期的影响,补栏的积极性有大幅下降。
        ②定点母猪屠宰量上升:从2018  年2  月起淘汰母猪屠宰量出现同比大幅上升,2  月份同比上升约78.6%、3  月同比上升108.6%,4-6  月淘汰量有40-50%增长。8-10  月份,受到非洲猪瘟及猪价回暖影响,淘汰量有略微下降。从定点淘汰母猪屠宰量数据来看,行业淘汰积极性有所提升。
        ③母猪料、仔猪料销量下滑:母猪料从2017  年10  月开始持续出现同比下滑,2018  年3  月起,仔猪料出现持续、约20%左右同比下滑,结合母猪淘汰量上升等数据,反应行业母猪存栏大概率下滑,反映出母猪的产能拐点显现。
        ④干扰项—非洲猪瘟:推动产销区价格分化,疫区价格持续承压,或将加速产能出清。
        ■母猪产能拐点显现,战略看多养殖行情。从监测的数据以及专家的调研情况来看,我们认为母猪产能的拐点已经显现,从养殖股的布局、投资角度来讲,我们认为养殖股布局的时点即是看到产能的拐点,特别是产能明显的出清力度和通道,我们战略看多养殖股的行情。
        ■投资建议:首推牧原股份、温氏股份,其次天邦股份、正邦科技、唐人神、金新农、新希望、天康生物、大北农、海大集团等。
        ■风险提示:生猪价格上涨不达预期、疾病风险、公司扩张不达预期

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