三板行情:两大指数止跌,成交偏向竞价交易
2018 年11 月底三板做市指数收于722.46 点,当月下跌-0.19%,横盘止跌,月度跌幅创近一年新低;三板成指收于967.19 点,当月上涨0.48%,近一年首度收阳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】估值方面,截至2018 年11 月底,中小板、创业板、新三板、全部A 股市盈率(TTM,中值)分别为25.56x、33.4x、10.04x、24.23x;市净率(MRQ,中值)分别为2.12x、2.68x、2.02x、2.07x。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)成交方面,当2018 年11 月总成交额为58.84 亿元,环比上月增长31.29%,同比去年下降-59.28%;本月做市转让15.17 亿元,环比上月下降-2.53%;竞价转让43.67 亿元,环比上月增长49.29%。总成交额有所反弹,但仍处于近一年较低水平,增量集中于竞价交易,做市交易持续低迷。定增方面,2018 年11 月当月新三板新增定增预案募集金额29.22 亿元,环比上月下降-39.04%,自9 月高位反弹以来,创近一年新低;当月实施完成金额58 亿元,实施完成比率为198.49%;新增定增预案84 例。
追逐资本流向:上市辅导、上市公司并购回暖
2018 年11 月当月发审委共审核企业12 家,过会9 家,通过率为75%。其中新三板企业共审核2 家,过会2 家。过会的企业为华阳国际、七彩化学。其中华阳国际“三类股东”持有股份由实控人唐崇武回购,排队300+天完成中小板IPO,主要业务涵盖城市规划、建筑设计、建筑产业化设计与咨询等。七彩化学专注于高性能有机颜料开发,远销海外,创立中国高档着色剂名牌。
当月首次公告上市辅导的企业有14 家,环比上月增加9 家,包括我们覆盖的激光焊接设备商联赢激光、以及新三板利润规模最大的齐鲁银行。
上市公司并购新三板:当月共发生上市公司并购新三板13 起案例,环比上月增加6 起,重回近一年平均水平;其中7 家控股权变更,占比53.85%。
PEVC 机构投资新三板:当月PEVC 机构投资新三板共6 家,投资总额为1.4 亿。
事件快评:友宝在线获蚂蚁金服12 亿融资,投后估值72 亿
11 月20 日友宝在线获得蚂蚁金服全资子公司上海云鑫创投12 亿元融资,投后估值约71.95 亿元。友宝在线成立于2011 年,2016 年2 月挂牌新三板,主营业务以智能自动售货机为销售形式,通过线上、线下两种渠道销售饮料、食品等日用快消品,并辅之以售货机销售、租赁及售货机广告、陈列等相关增值服务,以及利用可移动式歌咏设备为消费者提供自助点唱服务。2017 年收入、净利润分别为21.03 亿、1.18 亿,同比增长33.44% / 52.15%,毛利率53.89%,自动贩卖机数量2016 年国内市占率41%,位列第一。
政策分析:科创板设立,或与新三板互补
11 月5 日国家主席习近平表示,将在上海设立科创板以及试点注册制,支持上海国际金融中心和科技创新中心建设。随后证监会、财政部、上交所依次发表官方声明,将尽快推出相关政策支持。市场预期科创板将实施注册制,弱化盈利,强调收入及市值规模,并引入同股不同权的股权结构安排。新三板与之最大区别在于科创板将重点扶持中大型的创新企业,而新三板更倾向于广大的中小企业,因此两大板块在未来有望形成互补互利的关系。
风险提示
流动性进一步收缩;改革政策推行低于预期。