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研究报告:华泰期货-贵金属周报:经济压力增加,金银延续反弹-181209

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-10 09:04:14
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,533 KB 分享者: tiv****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        贵金属多空指针  
        利多因素  
        1.  美联储  Kaplan:美联储可能使用耐心作为一种工具,看到不确定性上升;
        2.  美联储金融监管副主席  Quarles:我们正在接近中性利率的底部区间;
        3.  美联储  Bullard:美联储可能并不会在  12  月份加息,可能会推迟至  2019  年  1  月份;
        4.  美国  11  月非农就业人口增加  15.5  万人,预期  19.8  万人;
        5.  欧洲央行政策制定者正在讨论  2019  年逐步退出刺激计划的新方法;6.  OPEC+:从明年  1  月起合计减产  120  万桶/日,其中  OPEC  减产  80  万桶/日;
        利空因素  
        1.  美联储褐皮书:大多数地方联储所辖地区的经济以温和、或者缓和的速度增长;
        2.  美联储  11  月  8  日贴现利率会议的纪要:地方联储的主管们仍然看好美国经济前景;
        3.  美联储理事Brainard:市场在没有明确信息推动的情况下出现大幅波动仍是担忧之一;
        4.  标普维持卡塔尔评级在  AA-不变,前景展望从稳定下调至负面;
        回顾与分析:美联储加息预期放缓,金银继续反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】伴随着美股市场的波动率继续上行,市场对于美联储继续按照当前节奏加息的预期大幅放缓,联邦基金利率期货对于  2019  年的加息预期下降至  1  次,而美联储布拉德更是认为当前美债收益率曲线的倒挂问题下,将12  月加息延后至  2019  年。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)市场对于经济增长的担忧加剧了金银的对冲需求——美元的多头准备立场。
        贵金属:我们认为,未来通胀的压力依然会到来——12  月的  OPEC+会议上达成了联合减产的协议,缓和了市场在对经济回落担忧中,对于油市供需更加不平衡的忧虑。这也显示出相比较市场份额,中东对于当前的价格表现敏感。未来需要关注伴随着油价回升对于产油国财政和外债状况的改善,带动通胀预期的逐渐修复。另一方面,美联储加息预期的再次放缓调减了利率端的压力,关注美国金融市场压力,以及相应的欧洲市场风险的降低可能。对于贵金属我们仍持相对不悲观的预期。
        策略:看多
        风险点:油价继续走低

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