白糖  
        观点：供需较平衡，关注季节性走势  
        （1）进口关税上调，进口量下降，进口成本增加，利多郑糖；
        （2）产不足需，但国家放储；
        （3）走私受政策打击力度影响较大，需要持续跟踪，对食糖形成利空；高糖价或影响食糖消费，对食糖价格形成利空；
        （4）中期看，食糖增产，对郑糖形成利空；
        逻辑：上周，广西开榨逐渐进入高峰，后期新糖上市量加大；短期来看，基本面无太大驱动，关注季节性走势，虽然今年暖冬，但小心霜冻炒作，在无太大利空打压下，郑糖或出现季节性走势；广西、云南甘蔗收购价未明显下调，对郑糖有一定支撑；本榨季，预计全国食糖产量将继续上调30万吨左右，达到1060万吨左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期传闻较多，关注政策变化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）外盘方面，原糖从低位大幅反弹，目前配额外进口已经无利润，内外倒挂已经持续一段时；巴西方面，基本面偏多，制糖比持续低位；印度开榨，截至11月底，产量同比小幅增加；北半球逐渐进入压榨高峰，原糖上方压力较大。我们认为，长期来看，中国仍在增产周期，全球糖市仍将维持低位态势，郑糖中长期将偏弱运行。
        操作建议：震荡  
        风险因素：极端气候导致价格上涨，打击走私力度加强支撑糖价，产量增幅低于预期，糖价上涨。