硅铁
观点:主要矛盾转移,硅铁或震荡为主
(1)上周部分主产区硅铁现货价格下调 100-200 元/吨,出口价格保持平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
(2)上周全国钢厂高炉开工率 65.88%(-0.83),唐山地区高炉开工率55.49%(+0.61),高炉开工率有所分化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
(3)主力合约上周整体呈震荡偏强态势,结算价上涨至 6294 元/吨(+96),导致基差大幅修复,宁夏 75C 贴水 01 合约 44 元/吨(+296),01 合约升水 05 合约 168 元/吨(+20)。
逻辑:上周硅铁期价上涨叠加现货价格下跌,使硅铁基差如期得以大幅修复。基差的修复也使得硅铁的主要矛盾逐渐向现价波动转移。当前钢材价格仍未企稳,使得原料利润被压缩预期仍存,现货或仍有下跌空间。但考虑到当前硅铁期价盘面利润已很低,且硅铁在钢材成本中占比较小,我们认为,硅铁本周或震荡为主。
操作建议:区间操作。
风险因素:螺纹价格继续下跌(下行风险);主产区环保升级(上行风险)
锰硅
(硅锰)
观点:现货存在一定压力,锰硅或震荡为主
(1)上周硅锰出厂价普降 50 元/吨,降幅有所收窄,部分主流锰矿价格出现小幅上涨。
(2)上周港口锰矿库存继续上升,南北方港口均有增加,或将给锰矿价格带来一定压力。
(3)主力合约上周整体呈震荡偏强态势,结算价大幅上升至 8492 元/吨(+506),创下今年以来最大单周涨幅,导致基差大幅修复,减少为 183元/吨(-531)。
逻辑:上周受中美贸易站中止等宏观利好以及锰硅期价低于生产成本折合的仓单成本影响,硅锰期价报复性反弹,录得今年以来最大单周涨幅,逼近前期高位。当前硅锰现货尽管经历两轮下调,但依然利润仍较高,在钢材未企稳可能回吐利润空间并向上游传导的情况下,后期硅锰现货价格或仍面临压力。当前期价仍有一定贴水,具有部分安全空间,叠加现货紧张,合约持仓量仍较大,短期或震荡为主。
操作建议:区间操作。
风险因素:螺纹价格继续下跌(下行风险);主产区环保升级(上行风险)