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研究报告:信达期货-沪铜周报:宏观情绪变化无常,需求暗淡铜价趋弱-181209

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-10 11:18:23
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈敏华
研报出处: 信达期货 研报页数: 20 页 推荐评级:
研报大小: 1,667 KB 分享者: 相逢一****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        产业链要点:
        供应:现货铜精矿加工费TC上涨1.5美元至92-97美元/吨,海外冶炼厂检修;精炼铜方面,企业检修较少,产出环比增加,但进口窗口持续关闭。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        需求:铜杆北方市场需求继续不振,加工费再有下调;铜板带市场成交情况较上周基本持平,部分地区稍见好转。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整体消费趋弱,且消费淡季在即。
        库存情况:全球显性库存36.55万吨,较上周下降2.63万吨。其中LME全球库存下降1.17万吨至12.45万吨,上期所减少0.72万吨至12.39万吨。保税区库存增0.3万吨至43.7万吨。全球库存处于近几年绝对地位水平,且去库持续。
        市场结构:国内现货升水继续扩大,主因进口减少,且国内冶炼厂出口导致现货零单供应减少;LME现货升水迅速回落至升水9.5美元/吨。
        精废价差:光亮铜精废差回升到1600元/吨上方。
        操作建议:上周一在习特会利好的情绪推动下,铜价强劲反弹,但是中美谈判并未出现实质性进展,且华为事件发酵,中美大国博弈前景堪忧。配合国内消费疲软,尤其是大家对后续中国经济下行压力担忧,铜价不改弱势。虽然说目前全球库存处于近几年低位,且持续去库,但是偏弱的消费预期使得铜价难有反弹,近期整体维持区间偏弱震荡走势。另外,近期全球铜精矿供应呈现宽松局面,且国内冶炼厂加大马力生产,对短期阶段性供需也形成较大压制预期。预计本周铜价将继续偏弱区间震荡,操作上建议观望为主,短线操作上以逢高沽空为主。

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