市场观点：估值修复行情波动，密切关注政策动向
        市场延续估值修复，波动率加大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】外围扰动加剧影响A股短期波动，中长期核心决定因素还在国内。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）10月以来政策底夯实使得市场有所反弹，面临出口、房地产等需求放缓，政策对冲力度将影响市场节奏，密切关注中央经济工作会议、改革开放40周年活动释放的政策信号。
        贸易战层面：中美贸易进入新一轮谈判，美方并未放松高科技领域的技术限制，贸易摩擦继续演绎。
        海外层面：美国经济下行拐点渐显，非农数据不及预期，美股波动加大扰动全球市场情绪。
        国内经济层面：宏观层面工业品通胀回落，“抢出口”效应趋于结束；中微观层面煤炭、原油、钢铁等多数资源品价格转弱，下游消费表现乏力；就业问题引起政府和市场的关注。
        资金面层面：值得关注的是长线资金布局，北上资金持续净流入，重要股东持股重回净增持状态。
        医药带量采购政策引发部分资金流出医药板块，当前正值年末基金排名及来年布局时期，建议积极寻找结构性投资机会，建议从以下几个角度进行布局：
        经济压力之下稳增长政策有望加码，关注金融、房地产，建议底仓配置；
        市场中长期大方向在创新驱动的投资机会，关注5G、新能源汽车、人工智能、国防军工等；
        关注估值低位、悲观预期有望修复的电力、农林牧渔等。
        主题投资关注科创板、国企改革等。
        近期行业比较的核心观点
        中观数据跟踪  
        上游行业：动力煤价格有所下降，焦煤价格稳中有升，电厂和港口库存持续走高；原油期货价格略有回升。近期动力煤价格有所下降，焦煤价格稳中有升，电厂和港口库存均有所走高；原油期货价格略有回升，近期原油库存相对稳定；有色金属细分品种价格走势分化。  
        中游行业：钢价继续下降，发电耗煤量同比保持负增长，水泥价格整体向上，挖掘机产量继续保持较高的同比增速，多数航运指数有所上升。钢价继续下降，钢材社会库存继续下降，高炉开工率近期稳中有降；水泥价格整体向上；全社会用电量继续保持相对较高增速；发电耗煤量低位略有回升，同比保持负增长；工程机械中挖掘机产量继续保持较高的同比增速；化工细分品种价格走势分化；多数航运指数近期有所上升；航空运输客运量有所回升。  
        下游行业：汽车、家用电器等景气度较弱，社会消费品零售总额同比有所下降，农产品价格指数稳中向下。商品房销售面积累计同比持续走低；汽车同比销量继续负增长，MPV销量降幅最大；家用电器尤其是空调的景气度有所下降；医药中部分维生素细分品种价格有所上升；商贸零售中多数细分行业的消费品零售总额同比有所下降；白酒产量有所下降，价格整体相对稳定；农产品价格指数有所回升，猪价略有上升，白条鸡、鸡蛋价格相对稳定。  
        行业估值数据跟踪  
        相对11月23日而言，估值增加相对较多的行业是农林牧渔、电气设备、餐饮旅游、食品饮料、有色金属等；下降相对较多的行业是黑色金属、家用电器、房地产、医药生物、商业贸易等。  
        估值较低的行业有银行、黑色金属、建筑装饰、房地产、采掘等；估值相对较高的行业有餐饮旅游、医药生物、计算机、农林牧渔、电子元器件、国防军工等。  
        绝大多数行业相对估值低于历史50%分位，家用电器、黑色金属、采掘、化工等行业的市盈率已到达历史最低位，采掘、银行、医药生物、化工等行业的市净率已到达历史最低位。