投资要点：
        金属钴:刚果金颁布新政，开采成本提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周，MB低等级钴价格为30.3-32美元/磅，较上周下调1.15美元/磅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内金属钴中间价格362.5元/公斤，较上周下滑3.33%。本周，MB钴价下行较快，我们认为，国际钴价仍处于历史高位，国内外钴价差远高于历史平均水平，缩小价差是必然趋势，因此，未来MB钴价还有下行区间。此外，刚果民主共和国宣布钴为"战略矿物"，适用10%的矿业税率。目前钴矿物适用的矿业法为3.5%，法令出台后税率提高6.5%，未来在刚果金开采钴矿成本将大幅提升，拥有矿山的企业将会控制开采量，下游电动汽车企业需求将大幅攀升，供需关系将有所改善，上游拥有矿储的公司将具有更强的话语权。因此，我们依次推荐拥有自有矿的企业，首推合纵科技，华友钴业、洛阳钼业，以及寒锐钴业、盛屯矿业、道氏技术。
        钴盐：市场观望情绪较重，供给方议价能力偏弱。本周，氯化钴价格为8.6万元/吨，较上周持平，硫酸钴价格6.9万元/吨，较上周下滑2.13%。四氧化三钴价格为28.75万元/吨，较上周下滑1.71%。受供需格局持续恶化影响，产能持续扩张造成上游议价能力减弱，下游需求方受新能源电池厂商年末资金紧张，补贴退坡影响，采购力度减弱，保持低库存过年心态普遍。并且，硫酸钴持续扩产，供过于求现象显著，生产商难以挺价，下游订单走低，市场成交冷清，价格下行。加之当前市场传闻2019  年还将继续下调补贴，导致下游动力电池厂商情绪紧张，各需求商并不敢大量储备库存，市场观望情绪较重，预计后期市场价格还将继续下滑。我们认为，短期内钴盐由于供过于求，还有下降的空间，但长期我们持续看好钴盐品种。
        三元523：三元材料价格小幅回落，下游需求走弱。本周，三元材料523价格16.2万元/吨，较上周持平。目前，三元材料价格下行核心因素是下游市场进入淡季，需求走弱和原料三元材料前驱体价格下行所致。供给方面，临近年底，部分动力电池及新能源汽车企业资金压力增大，付款能力偏弱，上游生产厂商为保证回款，减少部分下游订单。我们认为，由于上游供给端开始谨慎接单，控制产量，预计未来短时间内价格将保持平稳。
        锂盐：碳酸锂生产厂商挺价，氢氧化锂产量增加。本周，电池级碳酸锂中间价为80000元/吨，较上周持平。氢氧化锂周度价格为110500元/吨，较上周下降4.33%。目前，碳酸锂生产商开工率持稳，虽然下游电池市场淡季需求疲软，但由于生产商挺价，市场价格相对稳定。氢氧化锂产量随着赣锋锂业和瑞福锂业产能释放而增加，但是下游市场需求并无增长，随着年底到来需求疲软，采购意愿减弱，电池厂商有意保持较低库存过年，市场价格再度走低。我们认为，随着国内电池企业积极研发高镍系电池产品，未来对锂产品的需求将持续扩大，我们坚持看好碳酸锂，氢氧化锂等锂盐品种。
        镍与镍盐：硫酸镍产量增加，下游需求偏弱。11月电解镍产量1.37万吨，同比下滑4.64%，1-11月累计产量13.29万吨，同比减少8.23%。11月电解镍产量环比增加3.86%，主要因临近月底，电解镍生产商加大生产力度，弥补之前检修减少的产量，达到全年生产计划，预计12月产量将与11月持平。11月硫酸镍产量0.88万吨金属量，实物量为4.02万吨实物，1-11月硫酸镍产量合计8.51万吨金属，实物38.68万吨。11月产量环比上升4.09%，增量主要由天津、浙江地区贡献。目前天津地区硫酸镍产量较之前大幅增加，当地工厂在经历今年大半年时间调试生产后，产量已连续2月提升至4000吨实物。12月，中国硫酸镍产量将继续爬坡。我们认为，产能持续释放，但下游需求不旺，预期未来价格还有下调空间。
        风险提示：政策落地不及预期，宏观经济持续下滑风险