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汽车行业研究报告:中银国际-汽车行业周报:机动车企准入管理办法出台,美国进口车关税或将下调-181210

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2018-12-10 17:15:09
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 魏敏,朱朋
研报出处: 中银国际 研报页数: 22 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,729 KB 分享者: 阿虎****0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        工信部出台《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》,精简生产企业和产品类型、清退“僵尸企业”、鼓励代工等举措利好汽车行业健康高质量发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11  月份,我国重卡销售8.6  万辆,环比上涨7%,同比增长1%,扭转下半年以来连续下滑的态势,其中天然气重卡贡献巨大,预计2018  全年销量有望再创新高达114  万辆左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国对美进口车关税有望下调,美国进口车价格将有较大程度下降,特斯拉、福特林肯等原产于美国进口汽车销量将得到修复,国机汽车等有望受益。第12  批新能源车推广目录发布,133  款车型上榜,本批入选的客车和专用车数量进一步缩减,乘用车数量增加,入选车型在续航里程、电池能量密度等指标上保持较高水平。
        主要观点
        沪指小幅上涨,汽车板块跑赢大盘。上周上证指数收于2,605.89  点,沪深300  上涨0.3%,中信汽车指数上涨1.4%。子板块中商用车、零部件、汽车销售及服务分别上涨2.6%、1.9%、1.6%,乘用车下跌0.2%。
        机动车生产企业及产品准入管理办法出台,促进行业健康高质量发展。工信部公布了《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》,自2019年6  月1  日起施行。《办法》精简生产企业和产品类型,企业无需多次申请准入,大幅减轻了企业负担;同时“僵尸企业”清退标准更明确:企业不能维持正常生产经营的,工信部应当予以特别公示,有利于化解产能过剩,推动汽车产业理性发展。《办法》鼓励技术创新,建立了针对如新业态发展需要的新制度,为智能网联汽车、无人驾驶汽车等创新技术产品进入公告作好铺垫;鼓励道路机动车辆生产企业之间开展研发和产能合作,允许代工生产,造车新势力的代工生产将走出“灰色地带”,有利于技术快速落地,为企业后续正常运营提供保障。
        11  月重卡销8.6  万辆,全年销量有望创新高。根据第一商用车网数据,11  月重卡销8.6  万辆,环比上涨7%,同比增长1%,扭转下半年以来连续下滑态势;前11  月销106.2  万辆,同比增长1%。11  月天然气重卡贡献巨大,预计主要受益于北方供暖季到来,国内油气价差拉开,三、四季度多地区新能源商用车推广等因素。陕西省出台高排放老旧机动车淘汰更新计划,计划到2020  年淘汰国三及以下柴油货车与油改气老旧燃油车等,涉及约29  万辆,随着重点省市陆续提前实行国六排放标准,加速国三车的淘汰更新,以及北方供暖季到来刺激市场回暖,预计2018  全年销量有望再创新高达114  万辆左右,2019  年重卡销量仍能维持在较高水平,预计将达90-100  万辆,建议关注潍柴动力、威孚高科。
        对美国进口车关税或将下调,美国进口车销量有望迎来修复。近日中美两国达成共识,暂停加征新关税,根据盖世汽车网报道,美国总统特朗普表示中国已同意降低和取消自美国进口汽车关税,相关部门也正讨论降低美国进口汽车关税可能性,中国对美进口车关税有望从40%下调至进口车统一税率15%,美国进口车价格将有较大程度下降,特斯拉、福特林肯等原产于美国进口汽车销量将得到修复,国机汽车等有望受益。
        第12  批新能源推广目录发布,66  户企业133  款车型上榜。工信部发布第12  批新能源推广目录,共包括133  款车型,较第11  批减少28  款,其中专用车和客车车型减少,乘用车数量有所增加。乘用车入选53  款,其中比亚迪入选11  款数量居首,其中纯电动车38  款,续航里程超过300km/400km  的车型分别占比89%、  45%,平均续航里程大幅提升;三元电池依然是主力,占比87%。新能源客车入选34  款,纯电动客车续航里程在300km  以上的占比达89%,磷酸铁锂电池的配套比例达79%。纯电动乘用车和客车电池能量密度均高于120Wh/kg。专用车入选46  款,三元电池和磷酸铁锂电池均为18  款占比84%。48  家电池厂商配套,宁德时代夺得冠军达30  款,比亚迪18  款排第二。推荐目录按时发布,有利于丰富市场供给,  车型性能不断提升,看好新能源汽车销量持续快速增长。
        主要风险
        1)政策实施力度不及预期;2)汽车销量不及预期;3)贸易冲突升级。
        重点推荐
        整车:乘用车销量连续下滑,企业销量持续分化,龙头份额提升,建议关注上汽集团。重卡销量持续高位,蓝天保卫战、国六排放实施带来稳定更新需求,建议关注潍柴动力、威孚高科。
        零部件:零部件盈利与乘用车销量相关性较高,  短期业绩承压,建议关注估值水平较低、业绩增速较快、发展前景较好的结构性投资机会,推荐宁波华翔、银轮股份、华域汽车,建议关注继峰股份、星宇股份、一汽富维。
        新能源:新能源汽车销量持续高速增长,建议关注比亚迪。
        智能驾驶:工信部制定工作方案,到2020  年突破自动驾驶智能芯片等关键技术,智能汽车产业链技术有望迎来快速突破与发展,ADAS  有望先行爆发,建议关注德赛西威、保隆科技。
        

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