逻辑：
        我们认为，从周期上来看，白糖价格目前仍处于熊市中后期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一方面，国内白糖目前仍处于增产周期，且全球供需过剩情况持续，虽后期基本面会有所改善，但原糖价格预计仍将低位震荡；受国家提高进口关税及进口许可管理制度影响，食糖进口能够有效管理，但政策支撑力度在逐渐减弱；国内食糖消费疲弱，替代品替代较多；2019年中国食糖在产量增加、消费疲弱、进口稳定、走私仍存的情况下，或依旧延续偏弱运行态势，郑糖重心将继续下移；不过，郑糖从最高点开始，下跌时间两年，且跌幅较大，继续向下的空间将缩小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2019年，对郑糖主要利空方面为：一、走私隐忧长期存在，内外价差较大，外盘低位；二、淀粉糖替代，淀粉糖替代力度目前已经减弱，增量替代仍存在。三、预计2018/19年度食糖产量继续增加。四、甘蔗价格部分地区下调。五、国际食糖供需过剩情况依旧，对国内糖价形成抑制。
        综上，2019年，郑糖或仍偏弱运行，但下方空间或受制约。