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研究报告:中信期货-农产品策略年报(苹果):预计新年度苹果产量恢复,价格重心或将回落-181211

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-11 10:16:11
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈静,王聪颖,王燕
研报出处: 中信期货 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,063 KB 分享者: ggm****hh 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        逻辑:展望新年度苹果期价走势,预计维持区间震荡运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从基本面看,供应端,18/19年度苹果减产已成定局,入库量同比下降近四成,根据苹果生长大小年规律,预计19/20年度苹果产量增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)需求端,减产背景下,价格同比提高,预计18/19年苹果需求量下降,19/20年度苹果消费量或恢复增长。替代品方面,柑橘增产,梨、香蕉减产,替代水果产量此减彼增结合水果自身消费属性预计替代作用不明显。此外关注新合约交割标准放宽及交割品质量问题。综上,我们认为,18/19年度苹果供需趋紧,考虑当前期价已经处于仓单成本附近,价格或已反映供需变化,进一步上涨空间不大;19/20年度苹果供需由紧转松,价格或有所回落。
        操作建议:区间操作
        重要监测点:
        下游消费、19年天气、资金意愿、政策因素
        风险因子:
        下行风险:若下游消费不及预期,替代水果下降,利空苹果期价。
        上行风险:若明年新果生长期天气异常,提振苹果期价。

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