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研究报告:申银万国期货-品种策略日报:天胶、纸浆-181211

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-11 11:06:52
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 倪梦雪
研报出处: 申银万国期货 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 181 KB 分享者: ski****lou 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宏观消息
        1、按美元计,中国11月进口同比增长3%,出口同比增5.4%,双双不及市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11月贸易顺差扩大16.4%,其中对美顺差同比增27.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)今年以来,贸易顺差整体收窄18.1%。
        2、中国11月CPI同比有所回落,但仍属高位水平,而PPI同比则创下自2016年11月以来新低。分析师认为,猪肉等或是影响未来一段时期CPI走势的重要因素,2019年CPI可能呈"倒V"型走势。
        行业信息
        1、合作社促进厅厅长披切表示,农业与合作社部长吉沙达受总理指示,挑选18个合作社出口橡胶到中国,出口的数量大约10万吨。农业合作社银行将贷款50亿铢用于采购橡胶和机械设备。
        2、2018年11月,中国进口天然及合成橡胶67.4万吨,同比增长0.6%,环比增长23%。前11月共进口634.1万吨,同比增长0.4%。
        天胶评论及策略
        沪胶周一冲高回落,近期期货走势逐步企稳,缓慢抬升。临近年末,国内产区停割,价格在成本支撑附近企稳,期现价差收敛,套利空间也随之收敛,供应阶段性空窗。市场或维持短暂震荡,但供需格局继续偏弱,终端数据持续下滑,国外产胶区仍在旺季,国内高库存尚未消耗,期货价格反弹后仍有下行压力,预计远期合约仍会维持阶梯式下跌走势。维持反弹做空思路。
        纸浆评论及策略
        周一纸浆期货震荡反弹,经历前期大跌后,期现价差持续拉大,现货下跌缓慢,限制期货下跌。目前现货价格已内外倒挂,进口利润压缩,外盘美金报价随之下滑。预计后期进口会有所减少。国内港口库存依然处于高位,青岛,常熟港库存持续增加,下游需求偏弱,基本面不佳。短期走势预计持续企稳反弹,建议等待反弹稳定,期现价差收敛后继续做空。

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