行业核心观点：
        上周市场呈现冲高回落走势，主要是因为在下半周受到“孟晚舟事件”及医药行业带量采购等相关事件影响；尽管短期相关事件仍会对市场风险偏好形成一定影响，但同时市场向下也将面临估值底和政策底的支撑，向下空间有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期市场仍将继续区间震荡的可能性比较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）后续仍需紧密关注华为高管事件以及中美谈判的相关进展。从中期来看：当前压制股票市场表现的主要因素是经济增速快速回落的风险。社融增速企稳、减税降费的重大政策出台（尤其是增值税）等事件都会影响投资者对经济增速企稳时间点和经济增速回落速率的判断，因此市场走出底部区域仍需一段时间及催化因素。
        投资要点：
        一周行业要闻：
        1.新华社：孙春兰出席国家组织药品集中采购和使用试点工作部署会并讲话
        2.4+7  城市药品集中采购拟中选结果公示
        3.市场监管总局：关于做好药品、医疗器械、保健食品、特殊医学用途配方食品广告审查工作的通知
        医药上市公司公告：
        1.京新药业：关于部分药品拟中标4+7  城市药品集中采购的公告
        2.恒瑞医药：关于公司及子公司开展药物临床试验的公告
        本周市场行业回顾及投资策略
        市场方面：上周市场呈现冲高回落走势，主要是因为在下半周受到“孟晚舟事件”及医药行业带量采购等相关事件影响；尽管短期相关事件仍会对市场风险偏好形成一定影响，但同时市场向下也将面临估值底和政策底的支撑，向下空间有限。短期市场仍将继续区间震荡的可能性比较大。后续仍需紧密关注华为高管事件以及中美谈判的相关进展。从中期来看：当前压制股票市场表现的主要因素是经济增速快速回落的风险。社融增速企稳、减税降费的重大政策出台（尤其是增值税）等事件都会影响投资者对经济增速企稳时间点和经济增速回落速率的判断，因此市场走出底部区域仍需一段时间及催化因素。
        医药行业方面：上周，带量采购竞标谈判结果出炉，目前已进入公示阶段，部分药品的降价幅度超过市场预期，平均降幅超50%，部分品种价格降幅甚至达90%以上，远超市场之前预期的30%-40%。受此消息震动，上周最后两个交易日医药板块连续大跌，部分极端个股出现两个交易日连续跌停。相比已经出现的谈判降幅结果，市场的担忧还包括了后续全国招标价格联动、承诺采购量能否完成、一家独标下的药品质量及供应保障等诸多相关问题。也许本次试点最终执行结果仍存一定不确定性，且监管层后续将对本次带量采购工作的执行情况及效果进行总结分析，不排除后期有一些政策执行层面的微调。但无论是从行业发展趋势、国家三医联动整体改革设计以及人口老龄化背景下的医保控费压力等方面看，仿制药带量采购工作仍将战略性持续推进下去。相比专利/原研，仿制药的主要社会价值体现在扩大药品的普及性，降低全社会用药成本。本次带量采购试点，制度设计上更加平衡兼顾了量价关系，在竞标降价的同时给予了使用量承诺，与传统药品集中招标相比，极大减小了后续药品入院及再议价的不确定性；同时结合一致性评价工作，加速国内仿制药品种进口替代进程，从而降低社会整体用药成本，提升医保使用效率。长期看，带量采购也将对仿制药行业的商业模式产生深刻影响：仿制药的营销属性将逐渐减低，未来生产工艺/成本优势将成为仿制药企核心竞争优势，拥有原料药/制剂一体化生产能力的企业有望更加受益新的行业规则。
        之前几个月，受市场整体低迷、行业内部一系列公司及政策事件影响，医药板块也出现了剧烈调整，但也使得医药板块的性价比及配置价值逐步凸现出来：无论是从行业整体三季报业绩来看，还是从医药板块当前的整体估值及机构仓位配置来考虑。与此同时临近年底估值切换，行业部分龙头及优质成长个股对应19  年的低PE  也使得这部分个股迎来了中长期配置的窗口期。短期投资建议方面：结合半年报及三季报情况，建议适当关注前期跌幅较大、业绩高成长、同时估值相对合理的优质成长个股，适当关注短期不受带量采购等政策影响的部分高景气度细分领域（高端医疗、零售药房、生长激素、外包产业链等）。
        相关风险提示：短期受政策不确定因素影响，医药板块继续调整的风险、相关个股业绩不达预期的风险、在研品种研发失败的风险