304不锈钢品种:
现货:今日上午304不锈钢市场主流成交价继续下跌:佛山热轧主流成交价下跌100元/吨,无锡热轧主流成交价下跌100元/吨;佛山冷轧主流成交价下跌200元/吨,无锡冷轧主流成交价下跌50元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近几日不锈钢价格加速下跌,下午市场成交有所转暖,价格小幅回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近几日304不锈钢价格继续刷新半年以来的新低,因跌幅过大,部分下游入市采购,对价格形成一定支撑。当前原料价格计算304不锈钢利润尚可,不过前期库存的原料价格计算则处于较大亏损状态。我们认为终端需求疲弱态势难改,下游入市采购短期为价格带来支撑,但是难改偏空大势。
原料:镍铁--近期镍矿价格小幅下降后持稳,镍铁价格继续小幅下跌,预期的供应增幅或逐步开始兑现,但镍铁价格的兑现程度远未达到当前镍价所反映的预期供应压力。国内镍铁增量主要是山东鑫海,预计新产能第一台炉子12月中旬可出铁,该产能产量释放时间在明年上半年。2018年底到2019年一季度德龙印尼、青山印尼四期、金川等印尼新增镍铁产能集中投产,产能增幅高达10万镍吨/年,随着产量逐渐释放,预计明年上半年中国自印尼的进口镍铁或将急剧增加。当前RKEF工厂利润依然较为丰厚,未来预期逐渐下滑。铬铁--近期铬矿价格表现偏弱,南方高碳铬铁工厂逐渐进入检修期,高碳铬铁市场供需皆偏弱,预计高碳铬铁价格或持稳为主。
库存:据Mysteel数据显示,上周不锈钢库存继续回升。300系库存再次攀升,创下半年新高,并近几年同时期的峰值,200系库存持平。300系库存分地区来看,佛山库存依然处于偏低水平,但无锡库存接近历史高位且持续攀升;分冷热轧来看,冷热轧库存同增。51不锈钢数据显示,11月下旬无锡与佛山300系不锈钢库存环比继续回升,继续创近几年同期的新高。整体来看,当前300系不锈钢供应压力依然较大,持续的累库或对价格形成持续压制。
观点:中美贸易摩擦具有长期性,在中国经济下行压力下,宏观忧虑依然存在。镍铁供应增加、终端需求减弱的中线利空依然存在,原料价格短期可能依然偏弱。因部分不锈钢厂接单不畅计划提前检修,12月300系不锈钢产量预期将自11月的历史高位小幅回落,但不锈钢高库存、弱需求的背景下,供应小幅缩减可能仍难提振价格。我们预计后期304不锈钢价格依然偏空,但近期跌幅过大,下游采购意愿有所回升,短期可能会有小幅的反弹,休整之后可能继续弱势运行。
策略:继续看空,因供应增加而需求趋弱,库存持续攀升。
风险点:镍铁、不锈钢供应增加的预期无法兑现(环保等)。