行业核心观点:
当前板块整体估值对应的2019 年PB 0.79 倍,短期受制于市场对资产质量不乐观的预期,向上弹性不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们维持短期经济周期的演进和宏观政策的相机调整,利率下行对板块的正面影响,明显债性特点的银行投资机会将持续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)继续推荐国有大行和零售业务占比高的股份行。
投资要点:
市场表现:上周沪深300 指数上涨0.28%,银行指数(中信一级)上涨0.16%,板块跑输大盘0.12 个百分点,在29 个一级行业中位居第26 位。年初至今,银行板块整体下跌5.83%,跑赢沪深300 指数21.07%的跌幅15.24个百分点,在29 个一级行业中位居第1 位。个股方面,上周多家银行实现正收益,其中浦发银行、北京银行和成都银行涨幅居前,分别上涨1.68%、1.18%和0.72%。
流动性和市场利率:上周央行有1000 亿国库定存1 个月到期,1855 亿MLF 回笼,无公开市场操作。本周央行有2860 亿MLF 回笼。
行业和公司要闻
行业要闻:
央行:12 月3 日,为深入贯彻落实党的十九大和全国金融工作会议精神,健全金融监管体系,守住不发生系统性金融风险的底线,经国务院同意,中国人民银行、证监会、发展改革委联合发布《关于进一步加强债券市场执法工作有关问题的意见》,强化监管执法,加强协同配合,建立统一的债券市场执法机制。
公司要闻:
平安银行:平安银行股份有限公司先后收到《中国银保监会关于平安银行发行 2018 年金融债券的批复》(银保监复〔2018〕213 号)和《中国人民银行准予行政许可决定书》(银市场许准予字〔2018〕第 250 号),同意本行在全国银行间债券市场公开发行金额不超过 350亿元人民币的金融债券。
风险提示:行业监管超预期;市场下跌出现系统性风险