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研究报告:信达期货-铜铝早报-181212

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-12 10:26:00
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈敏华
研报出处: 信达期货 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 167 KB 分享者: sea****xc 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  铜
  原料端:上周铜精矿加工费TC上涨1.5美元至92-97美元/吨;供应端:企业开工维持高位,进口倒挂幅度开始缩窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】升贴水方面:因好铜稀缺升水大幅走高;库存方面:LME库存下降至12.45万吨,上期所下降0.72万吨至12.39万吨,保税区下增加0.3万吨至43.7万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  短期来看,宏观预期变化成为影响铜价短期波动的主因,业内分析师戏称“美元行情”。而供需结构来看,虽然全球库存持续下降,且位于近几年低位,但是关于需求走弱,尤其是中国经济下行压力预期,成为压制铜价表现的核心因素。此外,近期铜精矿市场供应充足,国内冶炼厂开工率维持高位,在需求疲软配合季节性走弱而产量上涨的共同影响下,基本面趋势性走弱。预计本周铜价将继续维持区间震荡偏弱走势。操作上,建议观望为主,短线亦可在4900元/吨一线轻仓卖出。
  铝
  供给方面:开工产能下降至3584吨,亏损导致企业继续减产;成本端:氧化铝、动力煤及阳极碳素等价格皆有所走弱,但行业依旧保持大幅亏损。库存方面:LME库存略减至104.29万吨,上期所下1.79万吨至71.33万吨,社会库存下降1.7至127万吨,库存继续去化。
  上周由于习特会利好刺激,铝价一度反弹至14000元/吨附近,但是并无实质性利好,且华为事件也加大中美大国博弈的担忧,宏观方面并没有太大改变。而基本面来看,减产导致原料端价格下跌,成本端有所下行,但行业依旧维持大幅亏损,叠加消费需求走弱,减产并没带动铝价反弹。此外,大量待投产产能依旧近130万吨库存依旧压制铝价表现。短期来看,很难看到铝价反弹基础,预计铝价将继续维持偏弱震荡。由于成本端下游,铝价低点有望进一步下移。操作上建议空单继续持有,或者采用13800逢高卖出思路。
  

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