投资要点
事件
近日,中国农业部发布2018 年11 月农产品供需形势分析报告,对主要农产品如玉米、大豆、棉花和植物油等的供需格局做出月度修正。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评
玉米:预计2018/19 年度国内产需缺口扩大至2931 万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(1)产量方面,2018/19 年度我国玉米产量预计2.15 亿吨,比上月预测产量2.13 亿吨上涨0.95%,约202 万吨,比去年减少0.4%,约896 万吨。主要原因:黑龙江玉米种植面积和单产项指标双增长。东北玉米产区收成期天气适宜,玉米收割工作普遍推迟1-2 周,固有利于产量提升,预测玉米单产每公顷比上月预测值调增26 公斤达到6121 公斤,同比增长0.5%。(2)消费量方面,我国玉米消费量预计2.46 亿吨,比上月预测数2.37 亿吨上涨3.80%,约900 万吨,比去年增加8.9%,玉米饲用消费和工业消费均有一定涨幅。其中:饲用消费量为15150 万吨,比上月预测增调3.8%,约700 万吨,主要影响因素是玉米替代品进口量减少,且伴随着畜禽类配合饲养双项标准的落实和应用,预计玉米使用消费量还将进一步增长。工业消费量为7500 万吨,比上月预测增调2.7%,约200 万吨,主要原因为新建的深加工企业投产数量超出预期标准。(3)库存方面,预计2018/19 年度产需缺口还将进一步扩大,将减少2931 万吨,比上月预测值-2233万吨增加689 万吨。
大豆:预计豆粕总体消费量呈下降趋势。2017/18 年度中国大豆总产量1528万吨,播种面积8245 千公顷,平均单产每公顷1853 公斤。2018/19 年度大豆产量1583 万吨,较上月预测数一致,比去年增长3.6%,约55 万吨。播种面积,预计全国范围内大豆播种面积8451 千公顷,较上月预测数一致,同比增长2.5%,约206 千公顷。豆粕方面,豆粕价格的上涨带动了油厂压榨利润率提升和开工率增加,豆粕库存量将持续上行。由于近期非洲猪瘟疫情持续零散发生,国内中小型养殖户补栏的积极性减弱,且大型养殖企业饲料厂不断调整饲料配方,预计未来豆粕总体消费量呈下滑趋势。
棉花:种植面积稍有增加。预计2018/19 年度中国棉花播种面积为3376千公顷,较上月预测增长2.4%,约80 千公顷。棉花单产数维持上月每公顷1764公斤不变。所以棉花产量预计为594 万吨,较上月预测增长2.4%,约14 万吨;进口量,2018/19 年棉花进口量预计减少至150 万吨; 消费量,2018/19 年棉花消费量预计845 万吨,与上月预测维持一致;期末库存,2018/19 年棉花期末库存预计638 万吨,与上月调调减6.0%,约36 万吨。
食用植物油:2018/19 年度国内食用植物油产量2609 万吨。预计2017/18年度国内食用植物油产量预计2722 万吨,较上月预测小幅调减0.5%,约14 万吨。其中:花生油产量312 万吨,菜籽油589 万吨和豆油1586 万吨,小众植物油均产量调减4 万吨。食用油进口量,本月预测食物油进口量611 万吨,较上月预测值调减1.3%,约8 万吨。其中豆油,菜籽油,棕榈油分别进口量为48 万吨,107 万吨,358 万吨。2018/19 年度国内食用植物油产量2609 万吨,比上月预测2618 万吨调减0.3%,约8 万吨。其中:花生油产量预测307 万吨,较上月预测318 万吨,调减11 万吨。
食糖:2018/19 年度种植面积稍有减少。预计2017/18 年度中国糖料播种面积1376 千公顷,同比减少1.4%,约20 千公顷。其中:甘蔗单产每公顷66.75吨,同比增长8%,约4.95%;甜菜单产每公顷55.20 吨,与上年持平;进口量243 万吨,同比增长6.1%,约14 万吨;出口量18 万吨,比上年增加6 万吨,增幅达50%。2018/19 年度糖料播种面积1477 千公顷,比上月预测1517 千公顷减少2.6%,约40 千公顷。其中,甘蔗单产每公顷63 吨,比上月预测增调5%,约3 吨。
风险提示
极端气候;病虫害;农产品价格低迷等。