现货:12 月11 日PTA 现货在6620 元/吨附近、较前一交易日回落60 元/吨,现货加工费在960 元/吨附近;12 月11 日PTA 现货成交平淡、基差变化不大,日内现货报盘升水01 合约150-160 元/吨附近、递盘升水130-140 元/吨附近,成交基差多在升水140-160附近、主流成交价格在6560-6660 元/吨附近,主力供应商维持少量采购现货操作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12月11 日原料PX 价格下跌19.5 美元至1057 美元/吨附近,近期PX 供需双升、整体而言中期PX 处于平衡到紧平衡状态,PX-原油价差依然较高、价差趋势走势并不看好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
供需:PTA 暂小幅去库,去库幅度继续趋于收窄,全社会库存目前处于低位。供给方面,TA 行业开工率趋于稳中趋升,上海一套65 万吨PTA 装置推迟重启时间至月底、该装置于10 月中旬停车、原计划检修两个月附近,宁波一套65 万吨停车装置近日或重启、该装置9 月底停车,目前逸盛大连225 万吨处于停车检修中、其于11 月25 日附近开始大修约两个月,加工费升至较高水平后对未来供应形成明显激励,后期关注已停车装置重启进度。需求方面,近日聚酯整体开工率窄幅波动,本周聚酯企业再度抛出未来检修计划、以长丝企业居多,前次减产较为成功、积极示范效应明显,临近春节下游放假时点、关注本轮提前减产能否带动聚酯行业集体行动;11 日聚酯利润整体小幅修复,结构上仍是短纤利润相对不错、其他保持盈亏平衡附近波动;11 日聚酯产销较低、5-6 成附近,聚酯库存近日略升、整体相对健康;加弹织造负荷暂处中等水平,未来关注聚酯利润演变及下游放假时间。
观点:上一日TA 主力05 继续震荡整理、近月01 略弱于05。年底附近上下游收缩供应改善经营的策略博弈频频施展,后期实际执行力度尚有较大不确定性,其对于PTA 整体供需格局并无明显实际影响、主要影响将体现在阶段性供需演变路径上,就期货各合约而言,近月01 合约的可供交割货源将会有增加影响、而主力05 等远期合约实际供需影响很小。综合来看,现货价格及近月01 持中性观点为主;远期虽然我们看好PTA 供需、但价格尚具有一定弹性,对05 短期持中性观点、中期持谨慎看多观点。操作上,主力05 等待回落买入机会为主。
策略:主力05 等待回落买入机会为主;跨期,暂观望为宜,后期等待新的正套机会出现;套保,6000 下方下游企业可考虑在05、07、09 等远期合约锁定加工价差利润的买保策略。
风险:宏观系统性风险;原油价格再度大幅下跌。