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研究报告:中银国际-信用市场一周回顾-181210

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-13 08:21:20
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 中银国际 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 730 KB 分享者: ML****q 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一级市场概览
        ★企业类信用债发行总览
        本期信用债发行总额为1319.92亿元,环比减少20.78%,继续上周出现的年末下降趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中超短融共发45只,总计388.5亿,占总额29.43%,同比减少近40%;中票发行34只,涉及金额380.4亿,占28.82%,同比增加5.8%;定向工具发行22只,共计144.3亿元,占10.93%,同比减少8.88%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)以上债务融资工具合计占比近七成,是本期企业类信用债核心构成。
        一般公司债和私募债发行额占比在9.2%左右,且环比跌幅均在50%左右;一般企业债发行额占比约7.89%,跌幅约13%;短融虽然跌幅超52%,但占比仅5%。
        ★公司债发行情况
        公开发行总额本期环比腰斩,从234.4亿跌至122.2亿元。原发行额最大构成--地方国企债和央企债,环比分别下降68.36%和40%,至34,3亿和33亿元,是总额腰斩的元凶。原第三大占比民企债金额虽环比增长58.65%,但也无法改变总额颓势。公众企业债环比持平个,均为20亿,本期占总额16.36%。其他企业债环比破零,发行一只,涉及3.19亿元,但仅占总额的2.61%。
        从发现期限来看,本期集中于三和五年(均包含特殊构造年份),二者分别占比76%和24%,环比分别减少3.3%和66.52%。从债券评级来看,本期AAA虽然总量环比下超一半,但发行额占比依然一枝独秀,比超85%,AA+和AA分别为9.2%和5.5%。整体利率区间为【3.95-8.1%】,中位数5.2%,标准差1.4%。
        非公开发行总额本期环比下降54%,至120.09亿元。从发行人性质构成看依然是地方国企占主导,份额超71%,民企刚过20%;发行期限上,本期主流为3年,占比约53%,5年占比近40%;从主体评级来看AAA、AA+和AA分别占比43%、36%和21%。票面区间【5%-7.99%】,中位数7.45%,标准差0.85%。
        ★评级变动情况
        本期主体评级变动企业共4家,其中主体评级上调家数1家,涉及债券1只,主体评级下调家数3家,涉及债券3只。
        

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