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研究报告:华泰期货-期权日报:豆粕波动率下行,白糖窄幅振荡-181213

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-13 08:44:31
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗剑,杨子江
研报出处: 华泰期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,142 KB 分享者: lai****013 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        豆粕期权行情介绍和分析
        豆粕期货5  月合约,12  月12  日价格振荡,日盘价格收于2701  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        豆粕1  月期权合约到期,成交量和持仓量均显著下降,当日总成交量为1.21  万手(单边,下同),持仓量13.51  万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前豆粕5  月期权合约成交占比为78%,  5  月合约持仓占比为76%。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动至0.57,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.70,市场情绪悲观。
        豆粕的当前关注点仍围绕在中美贸易摩擦上,在冲突未进一步加剧的情况下,豆粕价格持续振荡下行。由于当前时节,从供需基本面上对粕价的能造成的影响并不大,而外部事件也稍有缓和,豆粕隐含波动率持续回落,当前豆粕隐含波动率为17.06%,建议继续做空豆粕波动率。
        白糖期权行情介绍和分析
        白糖期货5  月合约12  月12  日价格振荡,日盘价格收于4918  元/吨。
        白糖期权今日总成交量为1.47  万手(单边,下同),总持仓量为8.07  万手,白糖1  月期权到期,持仓量显著降低。当前5  月白糖期权合约成交量占全部合约的比重为78%,持仓占比为75%。当日白糖期权整体成交量PC_Ratio  维持在0.95,持仓量PC_Ratio  为0.61,市场情绪偏悲观。
        5  月白糖期权平值合约行权价移动至4900  的位置,而白糖当前60  日历史波动率为12.52%,而平值看涨期权隐含波动率维持在15.41%附近。白糖期权隐含波动率相较历史波动率的溢价仍相对可观,投资者可考虑持有做空波动率头寸。
        铜期权行情介绍和分析
        铜期货1  月合约,12  月12  日价格振荡,日盘收盘价格收于49110  元/吨。
        上市初期,铜期权成交活跃度持续增加,当日全部期权合约总成交量为2.04  万手(单边,下同),持仓量2.42  万手。铜看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.92,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为1.40,市场情绪偏悲观。
        由于中美关系扑朔迷离,铜价振荡偏弱,波动率相对稳定,平值看涨期权隐含波动率下行至14.91%。由于铜价仍仍处于箱体振荡空间,预期隐含波动率还将有所回落,建议投资者继续持有做空波动率头寸。
        

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