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研究报告:华泰期货-金属锌铝日报:锌市基本面边际走弱,铝产能释放压力仍大-181213

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-13 08:59:13
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李苏横,徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 1,378 KB 分享者: sp****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        锌:
        现货方面,LME锌现货升水77美元/吨,前一交易日升水70.5美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据SMM,上海0#普通主流成交21540-21640元/吨,0#普通对1901合约报升水270-280元/吨;炼厂出货正常。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        库存方面,12月12日LME锌库存较昨日增加0.19  万吨至11.51  万吨。根据我的有色,12月10日锌锭库存11.14  万吨,较上周五减少0.02  万吨。镀锌库存99.87  万吨,较上周减少1.46  万吨。
        观点:由于短期基本面存边际走弱预期,锌价短暂反弹后再度回落。国内现货对三月升水收窄至310元左右,进口亏损有所收窄,叠加短期镀锌开工率处于低位,锌市陷入供需两弱。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证。TC将维持上行趋势,锌冶炼利润恢复,因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年一季度以后),炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,届时进口窗口打开预期仍存,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看沪锌仍存下行空间。  
        策略:中性,观望。套利:观望。
        风险点:宏观风险。
        

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