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研究报告:国开证券-策略周报:风险偏好回升,展开拉锯战-181203

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-13 09:01:58
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙征
研报出处: 国开证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,526 KB 分享者: kep****99 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        内容提要:
        11  月官方制造业PMI  为50%,创2016  年7  月以来新低,制造业可能进入景气下行阶段,企业生产情况依旧稳定但新订单处于下降趋势,未来内外需下行压力均在持续增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        市场对未来经济下行的负面预期反应得比较充分,从风险溢价角度看,全A  除金融石油石化目前的风险溢价虽然从高点略有回落,但仍处于高位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        周末中美领导人在G20  峰会期间会晤结果中性偏利好,双方达成一定成果,未来有望在取消所有加征关税的方向上达成互利双赢的具体协议。
        目前宏观环境依旧低迷,内外需不振带来的企业利润增速下行压力将在未来几个月内持续增加,好的方面在于风险偏好有望出现改善,风险溢价大概率趋于稳定,我们认为年底前市场将以反复拉锯战的形式运行,出现趋势性行情的概率较小。
        投资建议:短期中美贸易关系改善有助于市场情绪回升,风险偏好回升推动结构性机会,前期受困于贸易争端的出口型企业和科技公司有超跌反弹机会。但争端并未充分解决,未来仍有变数,建议短线为主。市场近期将形成拉锯战,谨慎关注低估值高分红的大蓝筹,中期关注5G  主题和猪肉概念股,关注黄金板块在全球资本市场进入高风险阶段后的中期机会。
        风险提示:中美贸易摩擦加剧,海外市场波动风险,人民币汇率大跌,经济边际下行,上市公司利润大幅下降,债务风险加剧,房价大幅下跌。

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