行业研究        
        大金融及中游行业研究
        银行资本补充压力大，相对看好系统性银行  
        一财：截至12日，除了部分新近上市的银行，以及光大银行、民生银行、北京银行、上海银行、杭州银行等5家外，2018年内已有21家A股上市银行披露或完成了再融资，总金额高达8032亿元，其中已完成约4332亿元，尚有3730亿元有待实施。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而，除了南京银行140亿元定增方案被否之外，平安银行、宁波银行的再融资计划披露已有一年半时间，至今未获得证监会批准，并在反馈意见中要求相关银行就资产质量、应收款投资与去杠杆等问题进行补充说明。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        点评：随着去杠杆、打破刚兑、上下穿透等监管要求的严格推进，银行表外资产回表给资本充足率带来很大压力，IPO、定增是银行补充核心一级资本的主要途径。我们认为中小银行前期因非标、同业相关业务占比较大，同时在融资过审方面并无优势，所以相对看好系统性银行标的。  
        相关标的：工商银行（601398）、建设银行（601939）、农业银行（601288）、招商银行（600036）。  
        风险提示：受经济下行拖累，银行资产质量下滑；利差收窄，盈利能力下降。