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研究报告:华泰期货-不锈钢周报:300系不锈钢库存继续累库,价格维持弱势-181119

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-13 17:06:20
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 付志文,徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,380 KB 分享者: lon****yes 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        304不锈钢品种:
        现货:本周304不锈钢市场主流成交价维持下跌趋势:佛山热轧主流成交价下跌200元/吨,无锡热轧主流成交价下跌100元/吨;佛山冷轧主流成交价下跌150元/吨,无锡冷轧主流成交价下跌200元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管不锈钢价格下跌,但原料价格跌幅更甚,当前304不锈钢利润依然不错,现采原料利润小幅回升,低配纯模式利润回升速度较快,当前304不锈钢利润好于201产品,不过因供应增加需求趋弱,未来304利润可能要逐渐下滑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        原料端:镍生铁--镍矿价格开始下降,镍铁价格小幅下行。山东鑫海计划10月15日投产一台48000KVA矿热炉,第二台设备延后一个月点火,当前总共有4台矿热炉完工,四季度国内镍铁产量可能无明显增量,产量释放时间或在明年。年底到明年一季度德龙印尼、青山印尼四期、金川等印尼新增镍铁产能集中投产,产能增幅高达10万镍吨/年,随着产量逐渐释放,预计明年上半年进口镍铁将出现大幅增加。预计2018年四季度镍铁供应增速不大,但到2019年一季度后镍铁供应压力将急剧上升。当前RKEF工厂利润依然较为丰厚。铬铁--近期铬矿价格表现偏弱,但需求持稳为主;以内蒙古产区为主的北方地区高铬工厂开工率居高不下,库存开始累积,下游钢厂采购谨慎,高碳铬铁价格维持弱势。
        库存:据Mysteel数据显示,本周不锈钢总库存继续回升,200系库存高位小幅回落,300系库存继续攀升。当前300系库存处于历史同期的偏高水平,分地区来看,佛山库存处于历史低位,但无锡库存处于历史高位且持续攀升。51不锈钢数据显示,十一月上旬无锡与佛山300系不锈钢库存环比继续回升,创近几年同期的新高。整体来看,当前市场供应压力依然较大,累库阶段维持或对价格形成持续压制。
        观点:当前宏观氛围依然偏悲观,2019年一季度印尼镍铁预期供应增幅较大,不锈钢原料价格可能难以好转。近期300系不锈钢库存继续累库进程并处于历史同期的高位,300系不锈钢产量预期将继续增加,但终端需求却在逐渐走弱,随着传统需求旺季结束,304不锈钢价格压力可能愈发明显。分地区来看,受库存与需求影响,佛山地区可能表现稍好于无锡地区。
        策略:看空,因供应增加而需求趋弱,库存持续攀升。
        风险点:需求超预期走强,环保影响镍铁、不锈钢炼钢厂产量

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