研究结论
        陆股通的三大新特征：
        收益率下滑：收益率下滑的一大原因是持续净买入，陆股通18  年浮盈回撤高于市场的一个重要的原因就是陆股通新增持仓稀释了整体盈利水平，并不意味着陆股通表现不及市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        沪深配置比例稳定：配置需求导致信息冲击，但变迁动力在17  年耗尽。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于深股通开通于16  年12  月，远远晚于沪股通的14  年末，17  年陆股通配置以平衡沪深市场比例为主，18  年沪深比例已经非常稳定。
        集中度下降：集中度下滑的两个维度：持仓市值与累计净买入趋势下行。陆股通标的调整规则使得陆股通持股数具有跳跃特征与“棘轮效应”，同时，18  年陆股通在持仓市值与累计净买入上的集中程度均有大幅下滑。
        陆股通行业配置或趋于尾声：
        陆股通不容忽视：体量巨大、持仓集中、股价影响明显，大体量+持股集中的特征使得陆股通资金短期内对某些特定个股造成供求层面的冲击，并且每日公布持仓的制度使得陆股通行为在A  股市场上造成信息冲击。同时，陆股通增持与行情之间存在明确正向相关关系。
        陆股通行业层面配置趋同效应或接近尾声：通过设立指标的方式对陆股通行业层面配置变动进行量化，发现趋同效应从18  年3  月开始进入了一个快速上升的阶段，在18  年10  月达到顶点，同时，从行业间的超配比例方差的时间序列上也能得到相似结论。趋势上来看，陆股通在行业层面上的配置变动或趋于尾声，而行业配置层面的变动从某种意义上来讲也是市场层面配置变动的一种延续。
        行业层面的配置变动带来了什么？：行业层面陆股通净买入额与涨跌幅之间存在正向关系，且18  年更为明显，但净买入额与下个月涨跌幅之间没有明显关系。
        陆股通配置的ROUND  THREE：股指层面：
        陆股通标的范围：上证180、上证380、深证成指、中小创新指数以及A+H  股市陆股通标的的基准范围。
        股指层面配置：更为频繁，更考验研究能力：1、陆股通资金配置在指数层面的变动更为剧烈同时也更为频繁，需要在整个时间段上把握趋势，同时需要避免感性认识带来的偏差。2、中小创新指数的超额配置比例从18  年1  月的-8%左右上升到18  年11  月的-7%左右，同期深证成指配置比例大幅下滑。3、创业板50  上的超额配置变动发生了短期剧烈的波动，6  月到8  月大幅下滑而9  月到11  月大幅上升。
        净买入额策略跟踪：18  年下半年月度持股组合表现均不及沪深300；周度层面超额收益略有回撤，但仍然维持了较强的绝对收益能力。日度层面的持仓能够获得明显的超额收益，且有着持股数量越少超额收益越高的现象，但绝对收益也有所下滑。
        风险提示
        沪伦通的开通对陆股通产生影响
        A  股制度层面发生重大变革，导致投资者结构巨变