现货:12 月13 日PTA 现货在6615 元/吨附近、较前一交易日小升25 元/吨,现货加工费在970 元/吨附近;12 月13 日PTA 现货成交清淡、基差维持偏强态势,日内现货报盘升水01 合约160-190 元/吨附近、递盘升水140-150 元/吨附近,成交基差多在升水160-170 上下、主流成交价格在6590-6628 元/吨附近,主力供应商维持采购动作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12 月13 日原料PX 价格维持在1058 美元/吨附近,近期PX 供需双升、中期PX 处于平衡到紧平衡状态,PX-原油价差处于高位、价差走势并不乐观。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
供需:PTA 去库趋于结束、目前全社会库存暂处于低位,后期临近季节性累库阶段。供给方面,TA 行业开工率近日预计在80.8%附近,宁波65 万吨停车装置10 附近已恢复重启、该装置9 月底停车,上海65 万吨PTA 装置推迟重启时间至月底、该装置于10月中旬停车、原计划检修两个月附近,目前逸盛大连225 万吨处于停车检修中、其于11月25 日附近开始大修约两个月,加工费处于较高水平对未来供应回升激励明显、短期回升速度依赖大厂调节。需求方面,近日聚酯开工率稳中趋降,前次减产较为成功、积极示范效应明显且临近春节下游放假时点,近期聚酯企业再度抛出未来检修计划,但年底来自于政策层面的积极信息较多,整体市场氛围出现改善迹象、或增加聚酯集体提前减产的难度;13 日聚酯利润整体持稳为主,短纤利润尚可、其他多围绕盈亏平衡附近波动为主;13 日聚酯产销仍有回升、9 成附近,聚酯库存暂以稳为主、整体较为健康;加弹织造负荷暂处中等水平,未来关注聚酯利润演变及下游放假时间。
观点:上一日TA 主力05 及近月01 白盘横盘整理、夜盘走高明显。整体市场氛围出现改善迹象、或增加聚酯集体提前减产的难度,预计需求端聚酯负荷稳中趋降,供应方面在较高加工费激励下维持稳中趋升态势、短期回升速度取决大厂调节,整体PTA 供需去库趋于结束、后期临近季节性累库阶段。综合来看,短期整体市场氛围对05 走势影响较大、目前位置具有较高弹性,因此对短期05 走势持中性观点;远期看好PTA 供需,因此对05 走势中期持谨慎看多观点。操作上,主力05 回调买入策略为主。
策略:主力05 回调买入策略为主;跨期,5-7、5-9 可在价差收窄后介入正套;套保,6000 下方下游企业可考虑在05、07、09 等远期合约锁定加工价差利润的买保策略。
风险:宏观系统性风险。