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非银金融行业研究报告:恒大研究院-非银行业专题报告:消费金融,合规发展,万亿市场仍待挖掘-180710

行业名称: 非银金融行业 股票代码: 分享时间:2018-12-14 14:31:50
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 任泽平,翟盛杰
研报出处: 恒大研究院 研报页数: 45 页 推荐评级:
研报大小: 1,305 KB 分享者: ath****li 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        摘要:
        2017  年下半年以来,政策持续规范消费金融行业发展,积极创造良好的市场环境。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政策对消费金融的影响主要集中在业务资质、产品类型和资金杠杆三个方面:业务资质方面,多项政策严格要求未取得牌照的平台不得从事相关金融业务;产品方面,严格整顿网贷平台“校园贷”、“现金贷”业务,并鼓励各消费金融平台为用户提供更加丰富、规范的金融产品;资金杠杆方面,政策要求“现金贷”综合利率成本不得超过年化36%,并明确规定信贷资产转让、资产证券化等途径获得的融资与表内融资合并计算杠杆。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)监管趋严,市场环境不断改善,消费金融迎来合规发展之年。
        多因素全面驱动,2017  年底中国居民部门消费信贷规模达到9.5  万亿。政策不断推动,持续拓宽消费金融市场的参与者、试点城市和产品类型,积极鼓励消费金融发展;居民消费需求和消费支出不断增长,并积极寻求消费结构改善,食品烟酒、衣着消费等必需品支出占比逐渐降低,教育文化等改善性支出占比不断增长;消费金融核心用户群的消费需求与支付能力存在缺口,金融需求旺盛;互联网快速发展,网购场景不断丰富,移动支付逐渐普及,促进消费需求与金融需求实现快速切换,为消费金融发展提供了坚实的基础。
        与美国消费金融通过信用卡发展壮大不同,我国消费金融发展与互联网息息相关。由于美国的信用卡发卡机构更加多元,且发卡机构与零售商的合作模式更加便捷,美国消费金融的发展主要依托于信用卡的发行。然而,信用卡在我国萌芽初期发展相对缓慢,虽然2003-2008  年发卡量迅猛增加,但后期逐渐趋于稳定,用户群体依然集中在央行征信体系覆盖的少数人群,并没有大范围促进消费金融的发展。2014  年以来,互联网消费金融逐渐兴起,弥补了原有消费信贷领域的空白,覆盖了更加广泛的消费信贷需求,并利用互联网的特性更加准确地分析用户消费行为和金融需求,受到消费金融核心用户群体的广泛接受和认可,我国消费金融的发展与互联网息息相关。
        银行消费金融以信用卡为基础,直销银行成为差异化竞争的关键。银行是目前消费信贷最主要的提供方,截至2017  年末,银行卡应偿信贷余额5.56  万亿,预计2022  年将达到13.23  万亿,依然占据消费金融半壁江山。银行在资金成本、征信和风控经验上具有优势,但是相对缺乏挑选优质用户的渠道和提供差异化服务的途径。直销银行是商业银行切入互联网消费金融的关键,在一定程度上能够弥补传统信贷服务的空白,增强银行差异化竞争优势。
        电商平台消费金融优势显著,预计2022  年互联网消费金融规模达9  万亿。互联网电商平台做消费金融,具备场景优势、流量优势、风控优势和数据优势。电商平台消费场景丰富,流量巨大,能够实现消费需求与金融需求的快速转化;电商平台从消费场景获客,能在一定程度上降低逆向选择和欺诈风险;客户在电商平台上的消费记录是重要的征信数据来源,消费数据用途广泛。
        汽车消费金融市场渐受关注,预计2022  年整体市场规模达到2.7  万亿。汽车金融公司、银行、租赁公司持续深耕,并不断提高其汽车金融服务能力,另外,众多互联网金融公司加快布局,为用户提供多样化服务。除了传统的新车金融,二手车金融业日趋成熟,使得汽车金融市场变得更加具有吸引力。
        消费场景、风控能力、获客能力和资金端获取能力是消费金融平台的核心竞争因素。第一,政策监管持续加强,消费场景成为互联网消费金融发展的基础,此外,随着细分领域消费场景不断丰富,拥有多元场景的平台才能够实现差异化竞争。第二,风控能力是消费金融平台降低逾期率、提高利润的重要方式,低不良率得益于风控体系的建立和不断完善。第三,获客能力,降低获客成本是消费金融平台提高盈利能力的重要方式,如电商平台通过适当的引导就能够实现低成本的用户转化,而其他平台可以通过广告投放、自建场景等精准获客;第四,资金获取能力强的平台能够为用户提供更优惠的利息或获取更大的息差,因此在竞争中更具优势。
        风险提示:政策监管对行业扩张影响过度;消费金融平台风控能力改善不及预期;细分消费金融行业增速不及预期。

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