主要观点
        行情回顾
        上周沪铜在贸易摩擦缓和之后冲高回落，周五小幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止周五收盘沪铜指数收于49220  元/吨，周内跌0.91%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周国内前20  名会员多头持仓合计减持5836  手，前20  名会员空头持仓合计减持2057  手。
        基本面分析
        1、供给：据SMM  最新了解，江西铜业和Antofagasta  达成了2019  年的铜精矿长单谈判，签订TC/RC  为80.8  美元/吨，8.08  美分/磅，TC  较2018  年82.25  下降1.45美元/吨，该价格符合市场预期。市场普遍预计2019  年铜市供应增速将下滑，而铜冶炼厂投放产能将加大。
        2、需求：在国家的一系列政策刺激下，10  月基建数据实现年内首次反弹，基建（不含电力）累计同比增速较9  月上升0.4  个百分点至3.7%；基建子行业中，电力热力水供应和生产行业基建投资增速回升1.1  个百分点至-9.6%，交运仓储邮政回升1.4个百分点至4.6%。在宏观经济整体偏弱的背景下，基建投资回升将为铜价提供有力支撑。
        3、库存及持仓：上期所库存自11  月以来持续下降，截止12  月07  日，LME  库存减少1.17  万吨至12.4  万吨，比去年同期减少7  万吨。上期所库存减少7163  吨至12.4  万吨，比去年同期减少3.4  万吨。
        后市展望
        2019  年铜精矿长单benchmark  出炉已出炉，江西铜业和Antofagasta  达成了2019  年的铜精矿长单谈判，签订TC/RC  为80.8  美元/吨，8.08  美分/磅，TC  较2018年82.25  下降1.45  美元/吨，市场普遍预计2019  年铜市供应增速将下滑。据世界金属统计局（WBMS）最新报告显示，2018  年1-9  月全球铜市供应短缺0.63  万吨，2017年全球供应过剩9.38  万吨。因此2019  年铜供应端的总基调依旧是偏紧的。
        上周沪铜在贸易摩擦缓和的利好刺激下冲高回落后持续走弱，之后中美之间90天的贸易谈判存在很多不确定性，上周的华为事件更给后续谈判蒙上阴霾。从铜基本面来看，铜下游需求持续疲弱，加之临近年末，铜需求难有起色。库存方面，由于国内冶炼厂出口增加，11  月上期所库存并没有进入季节性累库阶段反而持续下降，受低库存影响现货维持高升水，低库存及高升水为铜价提供支撑，经过上周的调整，目前铜价已跌至前期震荡区域底部。但在国内宏观疲弱的背景下，沪铜也不具备上涨基础，预计本周沪铜延续震荡走势。本周11  月经济数据将陆续公布，需重点关注。