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研究报告:中财期货-PVC周报:超高开工率下需求悲观,PVC震荡偏弱-181210

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-15 14:02:46
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 冯献中
研报出处: 中财期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 875 KB 分享者: amb****33 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要观点:
        短期来看,PVC  生产企业利润丰厚,开工率维持超高水平,后期供应压力较大,或将主导近期价格走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前来看,河北盛华爆炸引发的安全排查对开工率影响有限;中美贸易战1  月  1  日关税加征谈判期  90  天,边际利好节前需求。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周预计震荡偏弱走势。
        中期来看,贸易战仍存较大不确定性,出口预期仍然不乐观,内需方面,房地产数据走弱,PVC  需求难有亮点,因此预计在四季度整体呈现偏弱走势。
        主要矛盾:
        供应来看,截至  12    月  7  日,国内  PVC  装置整体开工负荷84.03%,环比提升  1.09%;其中电石法  PVC  开工率  83.21%,环比提升  1.28%;乙烯法  PVC  开工率  89.04%,环比持平。山东信发  75  万吨产能轮修结束,开工率提升至  95%,新疆宜化  40  万吨电石法产能于  2017  年  2  月停车,近日即将恢复生产,目前仅河北盛华  26  万吨因爆炸事故继续停车。
        利润来看,西北地区一体化企业双吨利润增加  120  元/吨;华东电石价格持平,西北电石价格本周下跌  100  元/吨,冬季区域运力紧张或导致区域电石价差拉大,华东外采电石企业双吨利润环比上升  140  元/吨,目前在  1600  元/吨附近;进口乙烯价格继续大跌  90  美元/吨,华东乙烯法企业利润增厚  500  元/吨左右。社会库存来看,截至  12  月  7  日,华东及华南地区社会库存环比下跌  6.72。
        需求方面,本周下游样本库存继续上升,仍处于阶段高位。开工方面,开工止跌小增,需求在季节性走弱后,或已企稳。
        风险因素:
        1、新增产能投产进度加快;
        2、冬季环保及运力紧张引发电石短缺,PVC  开工率下滑;
        3、宏观系统性下跌风险。
        

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