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研究报告:中财期货-动力煤年报:重心下移,政策托底-181202

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-15 14:38:11
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 修政济
研报出处: 中财期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 1,100 KB 分享者: 03****6 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情展望
        重心下移,政策托底,郑煤指数运行区间[540,640]。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        主要矛盾
        产能增加,需求增速放缓,供需偏宽松,长协量继续加大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        19-20  年或仍有  1  亿吨去产能任务,新增先进产能将继续置换释放,预计表内产量有  0.8  亿吨增长,进口煤全年保持不变情况下,预计明年产量同比增  2.5%左右。
        需求端,房地产开工或在下半年有所走弱,全年第二产业用电需求增速或有所减缓,加之核电等清洁能源投产,整体明年需求增速预计弱于今年。
        煤企与电厂签订长期协议价格在  535  元/吨,进口煤平控限制及煤炭行业集中度提升将使动力煤存在政策底。
        边际变量
        先进产能释放力度、二三产业用电量增速、气温变化、电厂日耗情况、清洁能源替代情况。
        策略推荐
        根据季节性规律可谨慎考虑平水时动力煤  7-9  正套。
        风险提示
        1、宏观变化超预期;
        2、动力煤进口,安检环保政策、产能变化对产量影响超预期。
        

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