行情展望
        2019年四大矿商增产基本结束，矿种间矛盾仍将延续，废钢替代性增强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计2019年铁矿石指数波动区间[420,580]，价格中枢490。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        主要矛盾
        1、供给增量有限，发货存不确定性。
        （1）2019年四大矿商仅VALE有少量增量。
        （2）2018年下半年澳洲发货不畅，尚未恢复。2019年上半年发货实质性回升前总供给受限，库存难以止跌并有效累库。
        2、废钢替代性提高。
        高炉加废钢技术成熟，降本增效效果明显。废钢/铁水比价对铁矿需求影响增强。
        3、矿种间矛盾。
        （1）钢厂利润下降，低品矿需求回升，高低品价差重要性提升。
        （2）PB粉al指标长期下降，块矿、混合等低铝矿将保持一定溢价。
        策略推荐
        一季度螺纹库存压力加大，若铁矿仍供给不畅，利空螺矿比。
        风险提示
        1、钢材2019年预期偏空，不利于铁矿石走势。
        2、中美贸易战仍有较大变数。