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本周聚酯库存下降明显,下游需求回升,PTA 企稳反弹。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主力合约TA1905 收于6292 元/吨,较上周上涨446 元(或7.63%),成交量为8992380 手,较上周增加4826320 手,持仓量增加236372 手至989194 手。PTA 注册仓单较上周减少3837 手,有效预报较上周增加525 手。
基础市场表现。
本周市场注意力集中于周四和周五在维也纳举行的OPEC 会议上,高度关注沙特、俄罗斯等国达成的减产计划。多空消息从会场内外不断传出,影响原油价格波动加大。第一天会议OPEC 成员国同意减产,但对减产规模没有达成一致。第二天俄罗斯加入会议,达成协议同意OPEC+在10 月份石油产出的基础上减产六个月,合计减产120 万桶/日,2019 年1 月份开始生效。原油价格应声大涨,涨幅一度达6%。WTI 原油报52.61 美元/桶,较上周上涨1.68 美元(或3.30%)。布伦特原油报61.67 美元/桶,较上周上涨2.96 美元(或5.04%)。原油反弹带动石化品跟涨,FOB 新加坡石脑油较上周上涨2.01 美元(或3.98%)。国内PX 现货价格较上周上涨360 元报8640 元/吨,MEG 内盘价格较上周上涨140 元报5920 元/吨。
受原油价格企稳反弹以及下游聚酯需求回升的影响,国内PTA 现货价格较上周上涨570 元至6705 元/吨,基差扩大到413。PTA 开工率上升至84.45%,周产量升至74.58 万吨。PTA 库存与上周持平,现货货源充足,供给端矛盾不大。
本周PTA 下游库存下降明显,涤纶长丝DTY、POY、FDY 价格分别较上周上涨200、320、350 元/吨,库存天数均减少3 天。聚酯切片和涤纶短纤较上周分别上涨425 和243 元/吨,库存天数分别减少6 天和3 天。聚酯工厂负荷率升至86.94%,江浙织机负荷率与上周持平。前期受原油价格下跌的影响,石化产业链“跌跌不休”,买家观望为主。原油价格企稳后,石化产品价格陆续反弹。买家加速进场,在价格上涨初期大量低价购货,造成了本周库存的大幅下降。
后市展望。
下游库存下降明显,但由于前期累库严重,所以还无法对PTA 库存构成显著的影响。趁低价大量补库只会带来暂时性的需求增量,去库可持续性较差,未来下游需求仍不乐观。原油减产靴子落地,但OPEC 在市场上的话语权大不如前,能否阻止油价下跌还要看美国的态度。预计下周PTA 会震荡上行,操作策略可在6200 以下做多。