摘要
        10  月全国基建投资（不含电力）累计增速回升至3.7%，较上月提升了0.4  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基建融资方面偏宽松，地方专项债拉动明显，10  月份城投债发行1952  亿元，有一定增长，且PPP  项目落地率上升，政策明显放松。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着新一轮减税的实施，地方收入下降，导致10  月份地方财政支出有所下滑，但支出仍处于高位。
        10  月房地产市场销售和开工数据边际上略显疲弱，宏观下行压力对房地产的影响开始逐渐体现。但地产调控频率降低，首贷利率出现松动，融资层面上有所放松。
        中国气象局国家气候中心和生态环境部中国环境监测总站组织联合商会认为从现在起到2019  年2  月期间，我国北方大气污染扩散气象条件整体偏差，未来各地会临时开启限产，供给宽松有限。随着终端需求的下滑，钢厂生产也相应有所调整。11  月螺纹钢产量整体下降。原材料采购也相应减少。
        上月螺纹钢现货市场成交持续下滑，成交价格大幅下行。钢厂依然在主动补库，但是尽管价格已经下跌将近1000  元/吨，贸易商依旧不看好后市需求，认为当前价位安全边际不够。而终端采购萎靡也体现了钢材需求疲弱。在12  月下旬冬储之前，预计市场情绪不会好转。
        今年下半年以来，铁矿石总供给一直维持偏紧的格局。港口库存澳大利亚矿自8月份以来一直处于下降状态，巴西矿有一定增加，但进入11  月以来增加不明显。
        随着终端需求的转弱，钢厂对原材料采购较为谨慎，废钢使用逐渐减少，铁矿石的使用也主要转移到低价的烧结矿和球团矿。11  月烧结矿的库存消费比一直在下降，在转弱的消费下，铁矿石供需依然偏紧。
        展望12  月份，钢材市场整体偏弱。基建和房地产在融资方面压力减少，但在宏观环境下行的情况下，需求太弱，短期内并不足以形成支撑。经过近三年的改革，钢厂供给侧的弹性增加，钢材产品利润下滑之后，相应生产也开始缩减。钢材市场处于供需两弱的格局，预计在12  月下旬冬储以前螺纹钢看跌为主。铁矿石国内产量和进口方面也偏紧，库存消费比持续下滑，铁矿的基本面较成材偏强。近期钢材不好操作，若入场可逢机做空螺纹铁矿比值和热卷铁矿比值。