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研究报告:国都期货-棉花期货晨报:USDA中性偏空,下游刚需采购略有支撑-181212

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-15 15:38:47
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵睿
研报出处: 国都期货 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 364 KB 分享者: emp****n1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾
        12  月11  日,郑棉宽幅上涨,主力1905  报收15390  (80  ,0.52%),夜盘报收于15420  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】ICE  棉花冲高回落,期棉报79.97  (0.17  ,0.21%)美分/磅。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)棉纱窄幅震荡,郑棉纱1901  报收23810  (0  ,0.00%),夜盘报收23875  元/吨。
        现货价格企稳回升,中国棉花价格指数328  价格  15406  (4  )元/吨。国际棉价企稳回升,cotlookA  指数价格88.50(1.25  )美分/磅。纱线价格跌势放缓,CY  INDEX  C32S  价格23420  (0  )元/吨,cotlook  棉纱指数129.14  (-2.95%)美分/磅。
        基本面概况
        高量的社会库存和仓单是拖累棉价的隐忧,10  月份商业库存297.40(78.52%)万吨,工业库存86.65  (-2.70%)万吨。棉花仓单增加,压制盘面。11  日,仓单量总计15644  (185  )手,仓单折皮棉62.58  万吨。
        下游购销仍弱,纺企刚需采购,工业库存下降。棉纱库存略降,开工率降低。布企开工率略降,坯布库存稍高。棉纱利润有所下降,中美贸易威胁仍在,后市偏弱预期或将影响开工率继续走弱。目前,下游库存下降对棉纱价格略有支撑,轧花厂对棉花挺价意愿较强,现货存在企稳的征兆,继续下降的空间不大。当前,棉纱盘面利润1381(-88)元/吨,纱花期货价差8420  (-80  )元/吨。
        操作建议
        USDA  供需报告调降全球棉花产量,但同时调降了全球消费,对国际市场影响多空相抵。USDA  对中国产量下调的幅度低于消费上调的幅度,对国内影响中性偏空。习特会上中美贸易摩擦暂时熄火,三个月的谈判仍有诸多变数,下游并未因中美贸易关系的缓和而盲目乐观,实际上市场购销僵持仍在继续。从目前仓单的数量以及商业库存的量来看,供给的压力仍然巨大。工业库存虽然环比下降,但受到订单及出口的大幅减少使得工厂不愿意垒库情绪仍在继续,刚需采购将会延续。年底纺企或多或少会存在补库需求,从而支撑盘面小幅上扬,暂维持震荡偏强观,短期压力位15700。
        

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