投资建议
        上周，申万医药生物指数下跌3.25%，涨跌幅居行业末位，跑输沪深300  指数2.76  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自月初国家带量采购结果公示以来，医药生物板块已连续两周下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周国家卫健委发布通知，就做好辅助用药临床应用管理有关工作提出一系列要求，要求建立全国级、省级、独立医疗机构级辅助用药目录，对辅助用药管理目录中的全部药品进行重点监控。
        限制辅助用药政策结合仿制药带量采购，旨在降低虚高药价，优化药品市场结构，节约医保开支，提升国家对创新药的可支付能力，腾笼换鸟带动我国药品市场结构升级。我们预计，4+7  城市的带量采购试点只是个开始，短期来看，试点城市医院与药店之间的价格联动、以及非带量采购试点省份的最低价格联动都有可能发生；中期来看，随着一致性评价工作的推进，集采将蔓延到更多的品种，政策也有望推广到全国其他省市。长期来看，全国市场趋同只是个时间问题，将会对中国仿制药市场产生颠覆性的影响，具有中国特色普通仿制药的高毛利时代将一去不复返，未来仿制药企业的价格和竞争格局将和国际市场接轨，比拼的是质量和成本。
        我们认为，仿制药的集中采购  +  限制辅助用药  ≠  中国医药市场的萎缩，而是医药产业全新升级远大征程的一个起点。随着人口老龄化加剧，医疗消费支出不断增长，行业刚需特征明显，未来增长预期明确。药品占据了医药市场极大份额，参考发达国家市场，在药品市场我们重点看好的子领域包括：1）研发实力强劲的转型升级的创新药企业，如恒瑞医药、复星医药、海普瑞；2）技术实力雄厚的抗体药物企业，如康弘药业、安科生物；3）创新药产业链上的CRO、CMO  等服务型企业，如药明康德、昭衍新药、凯莱英；4）专业化的辅料和药用包材企业，如山河药辅、山东药玻。
        核心观点
        市场回顾：截至12  月14  日，上证综指报收2593.74  点，单周（12  月10日至12  月14  日）累计下跌0.47%，中小板指数累计下跌2.22%，创业板指数累计下跌2.28%。一级行业中4  个行业上涨，24  个行业下跌。涨幅最大的是家用电器，涨幅为1.87%；跌幅最大的是医药生物，跌幅为3.25%。申万医药生物指数报收6205.52  点，累计下跌3.25%，涨跌幅排在行业第28  位，跑输上证综指。细分行业中所有子行业均下跌，所有子行业均跑输上证综指。本周申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为25.46  倍，较上周下跌0.64  个单位。本周申万一级医药生物行业相对于沪深300  的10.42  倍PE  的估值溢价率为144.36%，与上周相比下跌5.68  个单位，位于历史相对低位水平。
        行业动态：（1）17  种抗癌药拟纳入广州普通门诊目录。（2）国家卫健委发文将公布全国、省级、医院辅助用药目录。（3）中国1  类阿尔兹海默症药物正式进入上市审评阶段。（4）吉利德HIV  复方新药达可挥获中国批准。（5）Tecentriq  与Avastin  及化疗组合方案获美国FDA  批准。
        公司公告：海普瑞第三期员工持股计划（草案），拟募集资金总额为8,700万元，参与人数不超过195  人。ST  长生收到深圳证券交易所重大违法强制退市事先告知书；收到中国证监会《行政处罚决定书》及相关人员收到《市场禁入决定书》。恒瑞医药注射用帕瑞昔布钠获得药品注册批件；SHR2150  胶囊获得临床试验通知书，将于近期开展I  期临床试验。科伦药业阿莫西林胶囊通过仿制药一致性评价。
        重点推荐标的：海普瑞（002399）、大参林（603233）、翰宇药业（300199）、昭衍新药（603127）、安科生物（300009）、乐普医疗（300003）、正海生物（300653）。
        风险提示：政策风险、市场估值风险。