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信息技术行业研究报告:国金证券-信息技术行业微软专题分析报告:微软如何重返全球市值第一,大象转身,云时代重回新成长周期-181218

行业名称: 信息技术行业 股票代码: 分享时间:2018-12-18 13:53:08
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐川
研报出处: 国金证券 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 2,678 KB 分享者: yag****45 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        基本结论
        错过移动互联网时代第二曲线,云为先战略实现第三曲线的跨越。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】企业的业务发展往往遵循起步—增长—成熟—下滑的S  型增长曲线。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)卓越企业实现持续增长保持基业长青的关键在于,顺应产业趋势和客户需求变化,在现有业务保持发展状态下,提前谋求转型跃迁至下一S  曲线以实现业务和经营的连续性。微软的发展历程可分为PC  互联网、移动互联网以及云+AI  三个阶段,对应三条S  曲线。PC  互联网时代,微软凭借Windows  系统及Office软件占据绝对霸主地位,实现了第一曲线的快速成长;在移动互联网时代,几次产品布局均以失败收场,由领导者沦为追随者,错失了第二曲线的战略窗口;在云  +  AI  时代,云为先战略助力微软进入新一轮成长周期,完成了第三曲线的跨越。公司基础设施即服务-平台即服务-软件即服务 全产业链布局,是全球唯一覆盖三大服务模式的云服务厂商。2018  年末,公司以8000  亿+美元市值超越苹果重回全球市值第一。未来,微软将以智能云业务为核心,以生态为扩张驱动力,在企业级市场占据领先优势,继续巩固其全球霸主地位。
        “平台+生态”模式向垂直行业渗透,技术赋能拓展企业级市场。在云+AI  时代,微软以智能云业务为核心,以技术赋能的方式积极与合作伙伴构建行业解决方案,寻求智能云落地应用场景,拓展企业级市场。目前微软全球生态合作伙伴达数十万家,云合作伙伴达72000  家,微软商业收入的95%来源于合作伙伴的贡献。据IDC  统计,2017  年微软每收入1  美元,合作伙伴可获得9.64  美元。我们认为,微软“平台+生态”的布局方式,一方面为其在云时代竞争中树立起高竞争壁垒;另一方面,通过生态布局的方式,微软能够将自身云服务渗透至各行业的企业应用中,未来实现只要企业使用云服务及应用,微软就能通过直接或间接方式进行收费的终局状态。
        微软对国内企业发展的启示:1)前瞻性布局新业务,跨越S  曲线裂谷。2)基础设施即服务  领域巨头重资本投入,快速扩张IDC  覆盖范围,相关产业链深度受益。基础设施即服务  行业需要厂商投入大量资本进行数据中心建设,微软2018  财年资本开支达116  亿美元,年复合增速超30%。我们认为,未来我国云计算厂商仍将以高资本投入为主扩展基础设施覆盖范围,相关产业链将伴随资本开支上涨深度受益。3)  软件即服务 转型是软件行业必经之路,扩展应用品类、满足客户多样化需求是发展趋势。软件即服务 行业的定制化需求强,提升产品种类及可配置性是行业未来发展趋势。兼备产品力及运营力的软件即服务 厂商向平台即服务平台布局并通过建立生态提升产品多样性具备较大必然性。4)  “平台+生态”模式拓展企业级市场。微软通过生态布局方式实现业绩快速增长,在企业级市场中占据显著优势。我们认为,云计算时代,“平台+生态”模式将是云服务商进行产业互联网布局的主流模式。
        投资建议
        全球云计算产业仍处于高速发展期,建议关注相关受益标的。全球重点关注公司:亚马逊、微软;国内重点关注公司:阿里巴巴、金蝶国际、光环新网。
        风险提示
        企业上云进度不及预期;云计算发展不及预期。
        

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