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研究报告:国都证券-研究所晨报-181218

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-18 15:06:22
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 李树峰
研报出处: 国都证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 535 KB 分享者: zhe****71 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        【财经新闻】
        重启后再度开展逆回购  今日人民银行净投放1800  亿元
        【上海证券报】上证报讯  人民银行12  月18  日公告称,为对冲税期等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,2018年12  月18  日人民银行以利率招标方式开展了1800  亿元逆回购操作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体包括1400  亿元7  天期限逆回购,以及400  亿元14  天期限逆回购,利率保持不变。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)鉴于今日无逆回购到期,人民银行实现1800  亿元净投放。
        此次开展1400  亿元7  天逆回购,并同时开展400  亿元14  天逆回购,其实是兼顾了短期内资金面季节性波动,即年内资金面还是有边际趋紧的情况,以及在下周之后可能出现的资金面较为宽松的情况。
        昨日人民银行重启逆回购,向市场投放了1600  亿元流动性,使得隔夜资金面趋紧的情况出现很明显的“降温”。从上海银行间同业拆放利率(Shibor)来看,隔夜Shibor  下行了3  个基点。但同时也观察到年内的资金面情况仍然有些紧,尤其是14  天期限的跨年资金面,具体来看,14  天Shibor  上行幅度最大,为5.1  个基点,7  天Shibor  上行1.4  个基点。
        事实上,记者观察到,市场上已有部分农商行在近期融入大额月内、跨年拆解资金。华北某地区农商行交易员透露称,从上周开始资金面就开始有些紧,近期人民银行重新向市场投放流动性,也是在与一些大行进行过小范围调研之后做出的决策。
        近期刚刚赴长江证券任职首席经济学家、总裁助理的伍戈昨日接受采访时表示,重启逆回购并不代表流动性偏紧,流动性松紧程度最终要看利率和资金价格,在经济面临下行压力的过程中,大家都不期待银行间市场利率会有上行趋势。
        与此同时,在中长期流动性释放方面,人民银行近期表现得比较谨慎。东方金诚首席宏观分析师王青认为,这反映出监管层认为当前市场流动性、特别是中长期流动性已处于“不松不紧”的合意水平,也可视为向市场发出“宽松有度”信号,为2019  年潜在的政策调整预留操作空间。(黄紫豪)

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